相關報告：智研咨詢發布的《2023-2029年中國飼料行業市場調查研究及發展前景展望報告》

公司業績維持穩定增長，飼料業務規模不斷擴張

新希望集團是由著名民營企業家劉永好四兄弟在1982年創立，1988-1992年公司探索轉型形成以飼料為核心的發展戰略。1993-2004年，公司實現跨越式發展。其中，1998年成立四川新希望農業股份有限公司（現更名為：新希望六和股份有限公司），并于1998年在深圳證券交易所上市，是新希望集團旗下最大的農牧食品產業板塊。1999年“新希望”首次走出國門，在越南建設第一家海外工廠，公司飼料主業從西南市場擴張到全國、甚至海外市場。隨著企業規模不斷擴大，公司在2002年進入中國企業500強，進一步提高了企業知名度。2005-2012年，公司完成重大資產重組，逐步減少非農產業投資，夯實飼料主業。其中，2011年集團完成重大資產重組，“新希望六和股份有限公司”成為中國最大的農牧上市公司。2013年至今，集團不斷變革創新。2016年新希望六和收購本香農業70%股權，布局西北生豬養殖市場；同年新希望六和投資近3億元人民幣對北京嘉和一品企業管理有限公司的中央廚房進行全資收購，作為在食品端的又一重大布局，加強在食品加工環節的競爭力，形成“飼料-養殖-屠宰與深加工”產業鏈條。

飼料業務仍是公司核心支柱業務，2018-2021年，新希望飼料業務收入占比維持在50%左右，支撐著公司營收半邊天。2021年新希望飼料業務收入708.17億元，同比增長37.12%，占營業收入比重56.08%，較2020年提升9.06個百分點。2022年以來，受生豬養殖規模逐步擴大，飼料價格上漲等因素影響。2022年上半年，公司飼料業務實現營業收入360.37億元，同比增長9.78%。

從毛利率看，飼料受大宗農產品等原材料價格影響較大，公司年報數據顯示，飼料主要原材料成本占比達到85%以上。2019-2021年，受原材料價格持續上漲影響，公司飼料業務毛利率呈下滑態勢。公司飼料業務毛利率由2019年的8.10%下滑至2021年的6.51%，累計下滑1.59個百分點。2022年以來，受玉米、豆粕等主要飼料原料價格持續走高，疊加國際地緣沖突導致大宗農產品貿易存在很大的不確定性，公司飼料業務毛利率將繼續下滑。

海大集團是一家涵蓋飼料、種苗、生物制藥、智慧養殖、食品流通、金融等全產業鏈的高新農牧企業集團。從發展歷程看，公司主要經歷了5個發展階段，1998-2002年，公司飼料業務起步階段。1998年，公司前身廣州海大飼料公司成立，同時成立海大畜牧水產研究中心，主要從事水產預混料的研發生產與銷售；2002年先后成立廣州市番禺大川飼料有限公司、汕頭海隆飼料有限公司、廣州市海維飼料有限公司,進軍華南水產飼料市場，并推動華南水產飼料由顆粒向膨化升級。2003-2007年，公司加大飼料業務布局。此階段，成立海大集團，建立了“集團專業中心+分子公司”的管控模式，同時，公司加快了在華中、華南、華東和西南等市場的布局，企業飼料規模不斷擴大。2008-2011年，公司進一步拓展飼料產業鏈，增加了豬飼料等細分產品，并開始進軍國際市場。2012-2016年，公司飼料產業鏈不斷拓展，形成多業務發展格局，同時開始進軍非洲市場。2017年至今，公司進一步鞏固龍頭地位。2021年公司飼料銷量位居全國第二，形成了“一體兩翼”發展格局。目前，公司以圍繞動物養殖提供整體解決方案進行產業鏈業務布局，已形成相對完整的水產品產業鏈，畜禽產業鏈也在逐步構建中。

公司飼料產品主要包括水產飼料、禽飼料和豬飼料等，從對外銷售數據看，2021年公司禽類飼料對外銷量為944萬噸，占對外總銷量的50.45%；水產飼料對外銷量467萬噸，占比為24.96%；豬飼料對外銷量460萬噸，占比為24.59%。

公司的禽飼料銷量最高，水產飼料對外銷量略高于豬飼料。2022年上半年，公司對外銷售915萬噸，同比增長9%。其中，水產飼料增長17%，禽飼料外銷量同比增長5%，豬飼料外銷量增長8%。整體來看，禽類飼料銷售規模最大，但受益于水產行業升級影響，水產飼料銷量增速最快。