1.1 外延豐富，即烹、即熱類產(chǎn)品疫情后爆發(fā)式增長(zhǎng)

源起美國(guó)，在日本隨冷鏈普及而迅速發(fā)展。預(yù)制菜源起于美國(guó) 1960s 發(fā)展出的面向 B 端的食品供應(yīng)業(yè)務(wù)， 其中的代表企業(yè)是 1969 年成立的西斯科（Sysco）公司，業(yè)務(wù)為給餐廳、飯店、醫(yī)院和學(xué)校提供鮮凍肉、海鮮、 家禽、蔬菜、水果、零食以及環(huán)保餐具等。1980s 隨著日本的冷鏈運(yùn)輸發(fā)展以及冰箱的普及，預(yù)制菜業(yè)務(wù)也開(kāi)始 高速發(fā)展，發(fā)展出 BC 兼顧的企業(yè)如日冷，針對(duì) B 端的便利店和快餐店主推雞肉產(chǎn)品，針對(duì) C 端則突出便捷性 與食材的新鮮度，推出高品質(zhì)差異化產(chǎn)品。

快餐店創(chuàng)造國(guó)內(nèi)預(yù)制菜需求，隨行業(yè)發(fā)展加工程度逐步加深。預(yù)制菜在中國(guó)的發(fā)展則起步于肯德基、麥當(dāng) 勞等企業(yè)在 20 時(shí)機(jī) 90 年代進(jìn)入后催生的凈菜配送生意模式，國(guó)內(nèi)大城市逐漸發(fā)展出凈菜加工配送產(chǎn)業(yè)，中國(guó) 預(yù)制菜行業(yè)開(kāi)始萌芽發(fā)展。2000 年后預(yù)制菜品類從凈菜拓展到肉禽和水產(chǎn)，形成更深一步加工的半成品菜。2010 年后，隨著餐飲連鎖化趨勢(shì)帶來(lái)的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化需求，預(yù)制菜在 B 端迅速發(fā)展，隨后外賣行業(yè)的迅速發(fā)展更促進(jìn) 了進(jìn)一步加工的料理包產(chǎn)品的崛起，商家只需加熱速凍的菜品就能出餐，極大提升經(jīng)營(yíng)效率。2020 年后，疫情 限制了居民的出行，預(yù)制菜成為一個(gè)新的選擇，商家也有推出預(yù)制菜年夜飯等產(chǎn)品，C 端消費(fèi)有望快速崛起。

預(yù)制菜尚無(wú)統(tǒng)一劃分標(biāo)準(zhǔn)，一般分為即配、即烹、即熱、即食四類。預(yù)制菜按照加工的深度可以簡(jiǎn)單分為 四類，即僅初步加工食材的即配食品，如初步處理、切片的蔬菜和肉類；只需要簡(jiǎn)單烹飪即可食用的即烹食品， 如經(jīng)過(guò)腌制的速凍牛排或經(jīng)過(guò)一定熱加工的炸藕盒、天婦羅等；加熱即可食用的即熱食品，如料理包、酒店推 出的年夜菜；以及開(kāi)封即可食用的即食食品，如鹵制品鮮貨。

凈菜、調(diào)理肉制品、料理包等發(fā)展迅速，可統(tǒng)稱為“狹義預(yù)制菜”。由于預(yù)制菜的定義尚不明確，故僅以上 述國(guó)內(nèi)預(yù)制菜發(fā)展歷程中的即配型凈菜、即烹型調(diào)理肉制品、和即熱型料理包等作為一種劃分方式，這也是預(yù) 制菜子品類中在中國(guó)發(fā)展的較快的三類。

（1）即配型凈菜：根據(jù)百度百科，凈菜也稱新鮮消毒蔬菜，通過(guò)將新鮮蔬菜去除不可食用部分，并經(jīng)過(guò)清 洗、消毒等步驟，再將可食用部分整體或者切絲、切片后完成制作。可以直接供應(yīng)餐飲連鎖門(mén)店等 B 端客戶， 也可以進(jìn)行分裝，甚至將多種菜品進(jìn)行搭配，做成面向 C 端消費(fèi)者的產(chǎn)品。也有部分分類中，將初步加工的肉 類產(chǎn)品也歸入凈菜，而傳統(tǒng)的肉類產(chǎn)品，尤其是畜類，本身也需要經(jīng)過(guò)屠宰、分切等步驟，如果僅是進(jìn)一步切 塊、切片處理則與原先并無(wú)顯著差異，因此暫不歸入上述“狹義預(yù)制菜”范疇。

（2）即烹型調(diào)理肉制品：根據(jù)科普中國(guó)的定義，調(diào)理肉制品又稱預(yù)制肉制品，是指經(jīng)過(guò)初加工、調(diào)味、腌 制，或者進(jìn)一步上漿、裹粉并熱加工的肉類產(chǎn)品，需要低溫儲(chǔ)存和運(yùn)輸，只需要簡(jiǎn)單下鍋烹飪即可食用。這也 是傳統(tǒng)意義的預(yù)制菜，包括速凍牛排、牛仔骨，水產(chǎn)的酸菜魚(yú)片、巴沙魚(yú)片，以及經(jīng)過(guò)了熱加工的天婦羅、藕 盒等。產(chǎn)品既可以供應(yīng)餐飲店或酒店，提高其產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化程度和出餐效率，也可以通過(guò)商超或預(yù)制菜企業(yè)的 連鎖門(mén)店對(duì) C 端銷售。

（3）即熱型料理包、禮盒等：即熱型預(yù)制菜產(chǎn)品食用方式更加方便，菜品在經(jīng)歷烹飪的全過(guò)程后速凍或真 空保存，只需使用微波爐或其他方式加熱即可食用。所含菜肴品類更加豐富，既有常見(jiàn)的魚(yú)香肉絲、咖喱雞肉， 主要面向餐飲企業(yè)，也有制作工序復(fù)雜、原材料品質(zhì)要求較高的佛跳墻、花膠雞等產(chǎn)品，一般使用禮盒裝，可 用于節(jié)日送禮，一些大型的中央廚房或酒樓傾向于制作此類產(chǎn)品。即熱型預(yù)制菜是預(yù)制菜加工程度最深的形態(tài)， 其中料理包通過(guò)大規(guī)模生產(chǎn)降低成本，隨著國(guó)內(nèi)外賣行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張而迅速發(fā)展。

廣義上另有較多品類也可劃入預(yù)制菜。由于預(yù)制菜的主要功能是簡(jiǎn)化餐飲的制作流程，完成了從食材到食 品中間的部分或全部加工工序。按照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分，廣義上有很多品類也能夠算作預(yù)制菜，例如艾媒咨詢 和澎湃新聞、經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)等咨詢和媒體機(jī)構(gòu)，將一些傳統(tǒng)的食品，例如速凍米面、速凍火鍋料、方便食品、鹵 味甚至罐頭和火腿腸都劃入預(yù)制菜的范疇。

我們將其與上述“狹義預(yù)制菜”進(jìn)行了區(qū)分，從發(fā)展歷史的角度，罐頭、火腿腸等歷史較長(zhǎng)，遠(yuǎn)在現(xiàn)代意 義的預(yù)制菜出現(xiàn)之前就存在；從菜肴和主食區(qū)別的角度，認(rèn)為速凍米面、方便面等更接近主食而非菜肴；從進(jìn) 一步加工的角度，罐頭、鹵制品鮮貨無(wú)需進(jìn)一步加工或加熱，與在餐飲門(mén)店打包更類似；從能否構(gòu)成一道完整 菜品角度，速凍火鍋料只能作為火鍋眾多食材的一小部分，而凈菜、調(diào)理肉制品等都能夠獨(dú)立成菜。通過(guò)這些 角度，我們將這些品類統(tǒng)稱為“廣義預(yù)制菜”，并只針對(duì)其中的“狹義預(yù)制菜”部分進(jìn)行后續(xù)論述。

1.2 冷鏈基礎(chǔ)奠定基礎(chǔ)，BC 端需求迅速催化

預(yù)制菜的發(fā)展受供需雙方影響：1）需求端，快速、便捷、高效備餐需求同時(shí)在家庭端與餐飲端快速增長(zhǎng)；2）供給端，冷鏈物流的基礎(chǔ)實(shí)力逐漸提升，為預(yù)制菜發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

1.2.1 To C 端：新一代消費(fèi)者，快速備餐需求增加

家庭消費(fèi)者對(duì)預(yù)制菜需求的提升在于消費(fèi)升級(jí)、城鎮(zhèn)化發(fā)展。預(yù)制菜目前主要價(jià)格帶在 21-30 元，與外賣、 部分方便速食價(jià)格帶接近。根據(jù)艾媒數(shù)據(jù)，預(yù)制菜 45.7%的消費(fèi)者來(lái)自一線城市，二、三線城市消費(fèi)者占比則 分別為 19.8%、16.4%。一線城市中，消費(fèi)者經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)，且工作節(jié)奏較快，對(duì)于快速備餐需求更強(qiáng)。從消費(fèi) 者動(dòng)機(jī)來(lái)看，71.9%的消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)預(yù)制菜的主要目的是節(jié)省時(shí)間，但是也會(huì)兼顧美味、健康等因素。

疫情也加速了預(yù)制菜的發(fā)展。疫情對(duì)餐飲堂食有較大影響，使得家庭場(chǎng)景用餐頻次增加，加速了預(yù)制菜滲 透率的提升。21 年，每日優(yōu)鮮預(yù)制菜銷量同比增長(zhǎng)超過(guò) 300%。《虎年春節(jié)消費(fèi)趨勢(shì)報(bào)告》中提到，春節(jié)淘寶預(yù) 制菜銷量同比增長(zhǎng)達(dá)到 100%以上，而盒馬渠道的預(yù)制菜銷量也實(shí)現(xiàn)了同比 345%的增長(zhǎng)。預(yù)制菜在家庭端消費(fèi)還處于發(fā)展初期，滲透率水平仍較低。據(jù)調(diào)查，51%消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)頻次仍僅有 1-3 次， 購(gòu)買(mǎi)頻次低。但隨著消費(fèi)習(xí)慣養(yǎng)成，以及未來(lái)預(yù)制菜品類不斷豐富、口感不斷提升，消費(fèi)者平均購(gòu)買(mǎi)頻次預(yù)計(jì) 會(huì)有進(jìn)一步提升。

1.2.2 To B 端：餐飲供應(yīng)鏈發(fā)展，降本增效訴求明顯

預(yù)制菜有助于緩解餐飲行業(yè)成本端壓力。隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展，餐飲行業(yè)也持續(xù)擴(kuò)容，2010-2019 年餐飲行業(yè)收入規(guī)模復(fù)合增速達(dá) 11.43%。2020-2021 年受新冠疫情影響，線下消費(fèi)場(chǎng)景受到管控限制，餐飲業(yè) 短期內(nèi)遭遇較大沖擊。2021 年餐飲市場(chǎng)收入為 4.69 萬(wàn)億元，相比 2019 年已基本持平。2022 年 1-2 月收入同比 增長(zhǎng) 8.93%，餐飲業(yè)仍處于復(fù)蘇進(jìn)程中。而與此同時(shí)，在疫情導(dǎo)致的全球供應(yīng)鏈?zhǔn)茏琛⒋笞谏唐吠浖觿〉谋?景下，長(zhǎng)期困擾餐飲企業(yè)的成本“三高”問(wèn)題（高房租、高人工、高原材料成本）以及能源成本被進(jìn)一步被放 大，餐飲企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力陡增。預(yù)制菜作為一種半成品，一方面，可以降低餐企對(duì)于廚師人員的依賴，節(jié)約人工 成本；另一方面，也能夠通過(guò)減少后廚制作流程，進(jìn)一步縮減后廚使用面積，降低房租成本。

預(yù)制菜可滿足餐飲連鎖化趨勢(shì)下的標(biāo)準(zhǔn)化需求。隨著居民可支配收入的增加，對(duì)餐飲品牌和食品安全的關(guān) 注度持續(xù)提升，連鎖餐飲企業(yè)憑借全流程的標(biāo)準(zhǔn)化管理，愈發(fā)得到消費(fèi)者的認(rèn)可。同時(shí)，在行業(yè)大環(huán)境出現(xiàn)波 動(dòng)時(shí)，連鎖餐飲企業(yè)憑借較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力更易于存活，市場(chǎng)份額不斷提升。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2020 年在 疫情環(huán)境下，連鎖餐飲企業(yè)營(yíng)業(yè)收入 2019.29 億元，同比下降 9.63%，而餐飲業(yè)整體同比下降 16.6%，連鎖餐飲 好于全行業(yè)，同時(shí)我國(guó)餐飲連鎖化率也從 2019 年的 13.30%提升至 2020 年的 15.00%，表現(xiàn)出連鎖餐飲在風(fēng)險(xiǎn)下 的韌性，且相比海外，我國(guó)餐飲連鎖化率未來(lái)仍有較大提升空間。在連鎖餐飲企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，如何保證不同門(mén)店 菜品口味的一致性，增強(qiáng)消費(fèi)者對(duì)于餐飲品牌的認(rèn)知顯得至關(guān)重要。中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)的調(diào)查顯示，我國(guó)目前 成規(guī)模的連鎖餐飲企業(yè)中，74%已自建中央廚房體系，不僅可以為企業(yè)內(nèi)部的門(mén)店體系提供預(yù)制菜等半成品， 也可以將服務(wù)能力向外輻射，為其他餐企供應(yīng)預(yù)制半成品。通過(guò)這一模式，不僅可以提升餐企對(duì)終端門(mén)店的掌 控能力，也能利用集約化生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步降低成本。

外賣需求增加，預(yù)制菜使用有利于提升出餐效率。隨著工作生活節(jié)奏的加快，人們投入到家庭烹飪的時(shí)間 相對(duì)有限。特別是對(duì)于年輕群體，通過(guò)外賣解決日常飲食需求逐漸成為主流方式。與此同時(shí)，疫情對(duì)堂食場(chǎng)景 的沖擊，以及出于自我保護(hù)，消費(fèi)者會(huì)更傾向于選擇外賣消費(fèi)。截至 2020 年，我國(guó)的外賣用戶數(shù)量已增長(zhǎng)至 4.6 億人，對(duì)應(yīng)外賣市場(chǎng)規(guī)模為 6,646 億元，2011-2020 年復(fù)合增速為 46.26%。外賣商家通過(guò)采用預(yù)制菜（料理 包）進(jìn)行菜品烹飪，可以加快出餐速度，提升消費(fèi)者體驗(yàn)，降低制作成本的同時(shí)加快周轉(zhuǎn)，增加門(mén)店?duì)I收。此 外，對(duì)于門(mén)店面積有限的小 B 餐飲，采用預(yù)制菜也可以提升門(mén)店產(chǎn)品的多樣性，特別是對(duì)于一些前序處理流程 較為復(fù)雜的菜品。

1.2.3 冷鏈物流保障了配送服務(wù)與產(chǎn)品質(zhì)量

預(yù)制菜的配送基本通過(guò)冷鏈進(jìn)行，冷鏈設(shè)施建設(shè)決定了產(chǎn)品的配送范圍及質(zhì)量穩(wěn)定。至 2020 年，我國(guó)冷鏈 物流行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到了 3,832 億元，近 6 年的 CAGR 達(dá)到 16.92%，保持較快增長(zhǎng)趨勢(shì)。同時(shí)，2021 年，我國(guó) 冷庫(kù)總?cè)萘窟_(dá)到 5,224 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 6.05%。同期，我國(guó)運(yùn)輸配送主要設(shè)備冷藏車總量達(dá)到 14.36 萬(wàn)輛，近 4 年的 CAGR 達(dá)到 17.80%。冷鏈建設(shè)預(yù)計(jì)仍會(huì)保持較快增速，為預(yù)制菜業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)一步夯實(shí)基礎(chǔ)。

2.1 狹義預(yù)制菜約 2200 億規(guī)模，即烹型調(diào)理肉制品規(guī)模最大

大口徑預(yù)制菜規(guī)模約 3000 億，復(fù)合增速超 30%。最早在 2020 年，據(jù)預(yù)制菜企業(yè)找食材的聯(lián)合創(chuàng)始人兼總 裁崔恒亮估測(cè)，全國(guó)預(yù)制菜企業(yè)約 2 萬(wàn)家，平均年銷售額 1500 萬(wàn)左右，因此得出預(yù)制菜市場(chǎng) 3000 億規(guī)模的結(jié) 論。而根據(jù)智研咨詢，至 2021 年國(guó)內(nèi)預(yù)制菜注冊(cè)企業(yè)已接近 6.9 萬(wàn)家，按 1500 萬(wàn)的平均營(yíng)收計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模超 萬(wàn)億，推測(cè)統(tǒng)計(jì)口徑偏大。而第三方機(jī)構(gòu)近期的統(tǒng)計(jì)中， NCBD（餐寶典）測(cè)算 2020 年預(yù)制菜行業(yè)規(guī)模 2527 億元，預(yù)測(cè) 2021 年為 3137 億元；艾媒咨詢測(cè)算 2020 年為 2888 億元，預(yù)測(cè) 2021 年為 3459 億元，在其報(bào)告中也均將速凍米面等統(tǒng)計(jì)在內(nèi)，口徑仍然偏大。

狹義預(yù)制菜推測(cè)規(guī)模 2200 億，其中凈菜 500 億、調(diào)理肉制品 1500 億、即熱型料理包和禮盒等 200 億。針 對(duì) 2021 年狹義預(yù)制菜的三種品類分別測(cè)算規(guī)模：

（1）即配型凈菜，通過(guò)各線城市滲透率推算。北京日?qǐng)?bào) 2020 年統(tǒng)計(jì)，北京市凈菜滲透率不到 10%，由于 各類政策持續(xù)推進(jìn)凈菜市場(chǎng)規(guī)模，新京報(bào)統(tǒng)計(jì)北京新發(fā)地市場(chǎng)凈菜占比已達(dá) 90%，推測(cè)北京等一線城市凈菜占 比已有較大提升，估計(jì)達(dá) 20%，按照遞減，推測(cè)二線城市凈菜占比 10%，三線及以下占比 5%。而根據(jù)第七次 人口普查數(shù)據(jù)，一二線城市人口占比分別為 5.7%、12.6%，假設(shè)全國(guó)蔬菜人均消費(fèi)相同，根據(jù) wind 數(shù)據(jù)，2020 年國(guó)內(nèi)蔬菜市場(chǎng)成交額 7834.71 億元，而近年來(lái)成交額基本維持穩(wěn)定，假設(shè) 2021 年數(shù)據(jù)與 2020 年相近，再與 各線城市人口占比及滲透率相乘得出一線、二線、三線及以下城市凈菜消費(fèi)規(guī)模約 90 億、98 億、320 億，合計(jì) 得到規(guī)模約 500 億元。

（2）即烹型調(diào)理肉制品，通過(guò)凍品規(guī)模剔除其他品類計(jì)算。根據(jù) Frost&Sullivan 數(shù)據(jù)，2020 年冷凍食品中， 速凍食品行業(yè)規(guī)模 1611 億，剔除速凍面米約 800 億（根據(jù)千味央廚招股書(shū)，2019 年為 773.5 億）、剔除速凍火 鍋料 462 億（智研咨詢統(tǒng)計(jì)），2020 年規(guī)模約 400 億，按照 20%增速估測(cè) 2021 年達(dá) 500 億，而一些傳統(tǒng)即烹型 調(diào)理肉制品只是使用冷凍工藝，參考中研普華產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2018 年中國(guó)冷凍食品行業(yè)規(guī)模 3489.7 億，而速凍食品規(guī)模 1286 億（Frost&Sullivan），占比約 1/3，故推測(cè)整體調(diào)理肉制品行業(yè)規(guī)模為速凍部分的 500 億的三 倍，即 1500 億元。

（3）即熱型料理包、禮盒分 B 端和 C 端分別估計(jì)。據(jù)新思界統(tǒng)計(jì)，2019 年料理包市場(chǎng)規(guī)模 71.10 億，2019 年應(yīng)為即熱型預(yù)制菜在 C 端興起之前，大部分應(yīng)為 B 端。考慮外賣市場(chǎng)發(fā)展的帶動(dòng)，根據(jù)立鼎產(chǎn)業(yè)研究，外賣 訂單規(guī)模 2019 年為 159.3 億單，2021 年為 239.7 億單，增長(zhǎng) 50%，考慮料理包滲透率的提升以及價(jià)格增長(zhǎng)因素， 推測(cè)料理包 B 端規(guī)模在兩年內(nèi)有翻倍增長(zhǎng)，約 150 億。對(duì)于 C 端，近年來(lái)增長(zhǎng)迅速，尤其過(guò)年期間增長(zhǎng)迅速， 多有企業(yè)推出預(yù)制菜禮盒，今年天貓公布的“十大新年貨數(shù)據(jù)”中，預(yù)制菜銷量同比增長(zhǎng) 16 倍，但推測(cè)目前體 量相對(duì) B 端仍然較小，估測(cè)為 50 億元。故即熱型料理包、禮盒的 B 端和 C 端合計(jì)約 200 億元。而廣義上的預(yù)制菜規(guī)模，加上佐餐類鹵制品（2020 年 1798 億）、速凍面米（2019 年 774 億）、方便面（2020 年 1054 億）等，規(guī)模則超過(guò) 7000 億。（報(bào)告來(lái)源：未來(lái)智庫(kù)）

2.2 B 端規(guī)模優(yōu)勢(shì)顯著，但不可忽視 C 端長(zhǎng)尾效應(yīng)

中國(guó)預(yù)制菜人均消費(fèi)僅日本三分之一，遠(yuǎn)期發(fā)展空間近萬(wàn)億。參考日本預(yù)制菜消費(fèi)，根據(jù) Statista 數(shù)據(jù)，2013 年日本人均預(yù)制菜消費(fèi)量達(dá) 25kg，并維持在 20-25kg 水平，而中國(guó)人均消費(fèi)量從 2013 年的 5.4kg 提升至 2021 年的 8.9kg，也僅為日本的 1/3 水平。僅從量的角度來(lái)看，中國(guó)預(yù)制菜市場(chǎng)規(guī)模能達(dá)到近 7000 億元，再考慮消 費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的預(yù)制菜消費(fèi)質(zhì)量的提升，中國(guó)預(yù)制菜遠(yuǎn)期市場(chǎng)規(guī)模有望接近萬(wàn)億水平。

C 端需求持續(xù)催化，B 端 C 端占比推測(cè)已達(dá) 7：3。預(yù)制菜的銷售渠道較多，廠商可以通過(guò)經(jīng)銷商或直接銷 售給餐飲企業(yè)，也可以在商超、新零售等 C 端渠道銷售，此外還有預(yù)制菜企業(yè)采取直營(yíng)或加盟門(mén)店的形式在 C 端進(jìn)行銷售。據(jù)艾媒咨詢統(tǒng)計(jì)，2019 年國(guó)內(nèi)預(yù)制菜 B 端與 C 端占比約為 8：2，而參考日本該占比為 6：4，C 端市場(chǎng)可發(fā)掘空間較大。而隨著疫情等因素催化 C 端需求，我們推測(cè) 2021 年國(guó)內(nèi) C 端消費(fèi)規(guī)模約 650 億，其 中凈菜 300 億，調(diào)理肉制品 300 億，即熱型 50 億），占比已接近 30%，具體測(cè)算如下：

（1）凈菜方面，由于凈菜在菜市場(chǎng)等 C 端場(chǎng)所迅速替代，對(duì)于 B 端，餐飲企業(yè)一般均有后廚，且食材處 理規(guī)模較大，使用凈菜成本較高，500 億凈菜規(guī)模中 C 端占比應(yīng)較大，推測(cè)為 300 億；（2）調(diào)理肉制品方面， 近年來(lái) B 端和 C 端沒(méi)有明顯的差異性驅(qū)動(dòng)因素，推測(cè)占比仍維持原來(lái)的整體水平 8：2，C 端在 1500 億中占 300 億；（3）即熱型預(yù)制菜參考前文論述，判斷 C 端規(guī)模 50 億。

C 端下沉市場(chǎng)尚待挖掘，線上渠道銷售火熱。從地區(qū)分布來(lái)看，根據(jù)艾媒咨詢的統(tǒng)計(jì)，2021 年 C 端預(yù)制菜 消費(fèi)中一線城市占比近一半，而一線城市人口僅 8299 萬(wàn)，占比不足 6%，預(yù)制菜的消費(fèi)市場(chǎng)非常集中，三線以 下城市僅占約 18.1%，下沉市場(chǎng)的消費(fèi)需求尚待挖掘。而從購(gòu)買(mǎi)渠道上，C 端消費(fèi)者線上預(yù)制菜購(gòu)買(mǎi)占比為 21.5%， 2022 年的春節(jié)消費(fèi)更進(jìn)一步促進(jìn)線上市場(chǎng)的增長(zhǎng)，根據(jù)商務(wù)部公布的“2022 全國(guó)網(wǎng)上年貨節(jié)”數(shù)據(jù)，預(yù)制菜的 銷量額同比增長(zhǎng) 45.9%，而天貓公布的“十大新年貨數(shù)據(jù)”中，預(yù)制菜銷量則同比增長(zhǎng) 16 倍。

3.1 產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)復(fù)雜，要求企業(yè)具備綜合實(shí)力

預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)鏈涉及面廣，可挖掘空間大。鑒于我國(guó)飲食文化歷史悠久、底蘊(yùn)深厚，全國(guó)各地菜系種類極為 豐富，預(yù)制菜行業(yè)作為食品工業(yè)化趨勢(shì)下的一種新飲食方式，在下游日益多樣化的需求拉動(dòng)下，其產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán) 節(jié)將大有可為。從上游環(huán)節(jié)來(lái)看，預(yù)制菜上游主要為農(nóng)林牧漁行業(yè)，包括蔬菜瓜果等農(nóng)產(chǎn)品原料、畜禽等肉制 品原料以及魚(yú)蝦等水產(chǎn)品，此外還涉及到調(diào)味品及其他生產(chǎn)輔料。中游生產(chǎn)環(huán)節(jié)為預(yù)制菜行業(yè)發(fā)展的核心，決 定了行業(yè)供給是否能與下游需求相匹配。特別是對(duì)于消費(fèi)者極為看重的菜品口味還原度問(wèn)題，需要生產(chǎn)企業(yè)通 過(guò)生產(chǎn)技術(shù)工藝的不斷革新，來(lái)提供健康、美味、便捷的產(chǎn)品。而預(yù)制菜的銷售幾乎涵蓋食品行業(yè)的所有渠道， 既包括 B 端的餐飲酒店、團(tuán)餐、鄉(xiāng)廚，也涉足 C 端消費(fèi)者所觸及的農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)、商超、線上電商平臺(tái)等，銷售渠 道可拓展性強(qiáng)。此外，冷鏈物流等基礎(chǔ)設(shè)施的保障也是行業(yè)能夠快速成長(zhǎng)的重要基礎(chǔ)。總體而言，面對(duì)需求增 加，行業(yè)供應(yīng)端也亟需不斷優(yōu)化變革，加強(qiáng)上下游之間的協(xié)同，提升整體運(yùn)轉(zhuǎn)效率。同時(shí)要繼續(xù)加大市場(chǎng)培育， 提升滲透率，釋放行業(yè)發(fā)展?jié)摿Α?/span>

從產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的特點(diǎn)來(lái)看，預(yù)制菜上游行業(yè)主要為種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)，我國(guó)是傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)大國(guó)，對(duì)于 此類農(nóng)副產(chǎn)品的生產(chǎn)擁有較為豐富的經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)由于農(nóng)業(yè)乃國(guó)之根本，國(guó)家也對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)提供諸多政策支持， 農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量能夠滿足市場(chǎng)需求。目前，我國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)整體機(jī)械化程度不高，仍以個(gè)體農(nóng)戶生產(chǎn)為主。對(duì)于中游 的預(yù)制菜生產(chǎn)企業(yè)，當(dāng)下還是以面向 B 端客戶為主，C 端消費(fèi)者對(duì)于預(yù)制菜的認(rèn)知需要進(jìn)一步培育。而且由于 生產(chǎn)門(mén)檻不高，存在眾多作坊式小生產(chǎn)商，規(guī)模企業(yè)占比偏低，競(jìng)爭(zhēng)格局較為分散。最后，產(chǎn)業(yè)鏈下游的餐飲 行業(yè)仍以中小餐飲為主，而商超渠道亟需進(jìn)行變革，搶奪線下流量。

3.2 參與者類型不同，各具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

近年來(lái)，隨著行業(yè)景氣度的提升，大量新入局者不斷涌入，行業(yè)參與者眾多，但總體集中度仍然不高。本 篇從產(chǎn)業(yè)鏈延伸角度，將現(xiàn)有預(yù)制菜生產(chǎn)企業(yè)分為三大類：上下游產(chǎn)業(yè)縱向延伸企業(yè)、相關(guān)產(chǎn)業(yè)橫向跨界企業(yè) 以及專業(yè)預(yù)制菜企業(yè)。其中，專業(yè)預(yù)制菜企業(yè)深耕行業(yè)多年，是行業(yè)的先行者；上游產(chǎn)業(yè)延伸企業(yè)是指上游原 料企業(yè)向中下游延伸；相關(guān)產(chǎn)業(yè)跨界企業(yè)包括餐飲企業(yè)、零售企業(yè)和傳統(tǒng)速凍企業(yè)，其中餐飲企業(yè)和零售企業(yè) 屬于是從下游銷售渠道向中上游拓展；而傳統(tǒng)速凍企業(yè)是在自身產(chǎn)品基礎(chǔ)上橫向拓展進(jìn)入預(yù)制菜領(lǐng)域。鑒于不 同類型的預(yù)制菜企業(yè)具有不同的經(jīng)營(yíng)模式，本部分將對(duì)其進(jìn)行分析和對(duì)比。

（1）上下游企業(yè)縱向延伸類

①上游產(chǎn)業(yè)延伸企業(yè)的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在原料供應(yīng)的穩(wěn)定性和成本的可控性。預(yù)制菜生產(chǎn)的主要成本項(xiàng)為原 材料成本，對(duì)企業(yè)的盈利能力影響較大。在這種背景下，原料供應(yīng)企業(yè)選擇向下進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈延伸布局，不僅可 以利用自身規(guī)模化生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)降低原料成本，而且有助于打造企業(yè)的第二成長(zhǎng)曲線，降低原料價(jià)格周期性波動(dòng)對(duì) 業(yè)績(jī)的影響。此外，對(duì)于原料企業(yè)而言，原有業(yè)務(wù)的銷售渠道（如將生鮮產(chǎn)品供應(yīng)商超、餐飲）也可為預(yù)制菜 所復(fù)用。目前國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)如，水產(chǎn)領(lǐng)域的國(guó)聯(lián)水產(chǎn)等，雞肉領(lǐng)域的圣農(nóng)發(fā)展、春雪食品等，豬肉領(lǐng)域的雙匯 發(fā)展、龍大美食等。

②下游行業(yè)向上游延伸，指零售出身的預(yù)制菜企業(yè)由于其直面終端消費(fèi)者，擁有 C 端渠道優(yōu)勢(shì)。大型零售 商是線下流量的重要入口，依靠連鎖門(mén)店形成的渠道網(wǎng)絡(luò)，擁有較高的供應(yīng)鏈效率。預(yù)制菜作為人們?nèi)粘Ｉ?采購(gòu)品，隨著需求的增加，勢(shì)必會(huì)成為零售商線下門(mén)店的重要引流品類。零售商可以選擇通過(guò)代工的輕資產(chǎn)方 式，布局預(yù)制菜領(lǐng)域。此外，零售商掌握大量線下消費(fèi)數(shù)據(jù)，有利于利用數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)更好把握消費(fèi)者需求變化。目前，國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)主要包括盒馬鮮生、叮咚買(mǎi)菜、永輝超市等新零售企業(yè)。

（2）其他產(chǎn)業(yè)橫向跨界類型

其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)橫向跨界玩家主要包括傳統(tǒng)速凍企業(yè)、餐飲企業(yè)。這類企業(yè)原來(lái)的產(chǎn)品與預(yù)制菜關(guān)聯(lián)度高， 一般擁有直接供應(yīng)鏈、品牌認(rèn)可度等優(yōu)勢(shì)。

①傳統(tǒng)速凍企業(yè)跨界布局預(yù)制菜的主要優(yōu)勢(shì)在于其較強(qiáng)的供應(yīng)鏈能力以及渠道分銷能力。傳統(tǒng)的速凍食品 企業(yè)，如速凍米面制品龍頭三全食品、速凍調(diào)理制品龍頭安井食品，依托多年的主業(yè)經(jīng)營(yíng)，在供應(yīng)端已建立起 可輻射全國(guó)的生產(chǎn)、物流網(wǎng)絡(luò)，規(guī)模優(yōu)勢(shì)突出，銷售渠道持續(xù)滲透。預(yù)制菜的生產(chǎn)、銷售與傳統(tǒng)速凍食品有諸 多類似之處，可以在采購(gòu)、生產(chǎn)、流通等環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同，提升企業(yè)產(chǎn)品的附加值和盈利能力。

②餐飲企業(yè)進(jìn)入預(yù)制菜行業(yè)主要依托餐飲品牌自身知名度，擁有較為廣泛的消費(fèi)者基礎(chǔ)。大型連鎖餐飲企 業(yè)往往通過(guò)自建中央廚房的方式為旗下門(mén)店提供標(biāo)準(zhǔn)化的預(yù)制菜品，來(lái)保證門(mén)店之間口味的穩(wěn)定性。部分餐飲 企業(yè)，如海底撈，其背后的供應(yīng)鏈平臺(tái)蜀海供應(yīng)鏈不僅能夠滿足原有品牌的需要，也能對(duì)外輸出食材供應(yīng)鏈解 決方案服務(wù)。此外，在疫情導(dǎo)致線下餐飲門(mén)店流量減少的背景下，不少餐飲企業(yè)開(kāi)始嘗試餐飲零售化，通過(guò)將 自家主打菜品通過(guò)預(yù)制菜的形式銷售給消費(fèi)者，部分緩解經(jīng)營(yíng)壓力。

（3）專業(yè)預(yù)制菜企業(yè)

專業(yè)的預(yù)制菜企業(yè)深耕行業(yè)多年，渠道運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)豐富，產(chǎn)品研發(fā)力強(qiáng)。專業(yè)的預(yù)制菜生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，能夠明確自身市場(chǎng)定位，在細(xì)分品類、細(xì)分區(qū)域、細(xì)分渠道上有著獨(dú)到理解。無(wú)論是直面 C 端消費(fèi)者的品牌建設(shè)，需要持續(xù)的新品研發(fā)來(lái)滿足多樣化需求，還是為餐飲等 B 端提供定制化的產(chǎn)品服務(wù)，專業(yè)型的 預(yù)制菜企業(yè)仍然是行業(yè)內(nèi)最為重要的參與者。目前，我國(guó)專業(yè)的預(yù)制菜企業(yè)主要集中在華東、華南地區(qū)，包括 味知香、好得睞、蒸燴煮、蓋世食品、鮮美來(lái)、新聰廚、廈門(mén)綠進(jìn)等。

4.1 安井食品：速凍龍頭，渠道優(yōu)勢(shì)明顯

速凍食品龍頭，以預(yù)制菜業(yè)務(wù)為第二增長(zhǎng)曲線。安井食品成立于 2001 年，銷售速凍火鍋料制品（以速凍魚(yú) 糜制品、速凍肉制品為主）和速凍面米制品、速凍菜肴制品等速凍食品，2021H1 占比為 63.38%、23.78%、12.51%。預(yù)制菜業(yè)務(wù)在公司戰(zhàn)略上被作為第二增長(zhǎng)曲線。2020 年 10 月，公司投資設(shè)立廈門(mén)安井凍品先生供應(yīng)鏈有限公 司，擬通過(guò)凍品先生開(kāi)展預(yù)制菜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2022 年 4 月 1 日，公司告擬收凍品先生 30%股權(quán)，凍品 先生將成為公司的全資子公司。

持續(xù)擴(kuò)充預(yù)制菜產(chǎn)品矩陣，渠道優(yōu)勢(shì)助力業(yè)務(wù)擴(kuò)張。凍品先生產(chǎn)品豐富，包括火鍋周邊產(chǎn)品如水發(fā)系列（毛 肚、黃喉等），即烹型預(yù)制菜的黑魚(yú)片、天婦羅蝦等，即熱型的梅菜扣肉、佛跳墻等，目前公司的藕盒、天婦羅 魚(yú)蝦等品類的產(chǎn)品規(guī)模已經(jīng)位于國(guó)內(nèi)前列，規(guī)劃未來(lái)要打造 10 個(gè)有冠軍相的大單品，100 個(gè)競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)品。公司 渠道及產(chǎn)品策略為“BC 兼顧，雙輪驅(qū)動(dòng)”，80%以上營(yíng)收來(lái)自經(jīng)銷商渠道，2020 年底公司經(jīng)銷商數(shù)量達(dá) 1033 家，在預(yù)制菜廠家中具有明顯的渠道優(yōu)勢(shì)。此外，公司提出快手菜概念，推進(jìn)快手菜專柜模式，在銷售終端投 放，目標(biāo)要將凍品先生打造成為預(yù)制菜肴行業(yè)快手菜的代名詞。

4.2 千味央廚：產(chǎn)品陣容齊全，發(fā)力餐飲供應(yīng)鏈

公司是國(guó)內(nèi)最早為餐飲、酒店、團(tuán)體食堂等 B 端市場(chǎng)提供速凍面米制品解決方案的供應(yīng)商之一。公司以模 擬餐廳后廚工藝為產(chǎn)品設(shè)計(jì)理念，以節(jié)約餐廳后廚成本為產(chǎn)品設(shè)計(jì)準(zhǔn)則，致力于通過(guò)提供中央廚房定制化、標(biāo) 準(zhǔn)化產(chǎn)品解決餐飲企業(yè)降低運(yùn)營(yíng)成本的迫切需求。現(xiàn)已成為肯德基、必勝客、華萊士、海底撈、真功夫、九毛 九、呷哺呷哺等知名連鎖餐飲企業(yè)的合作伙伴。

2017-2020 年，公司營(yíng)業(yè)收入 CAGR 達(dá)到 16.76%，增速較快。分產(chǎn)品看，公司油炸類產(chǎn)品份額最高，2020 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 5.21 億元，占比 55.34%；其次為烘焙類和蒸煮類產(chǎn)品，均接近 20%；菜肴類及其他產(chǎn)品僅占 5.27%。動(dòng)態(tài)視角看，2017-2020 年期間，油炸類、烘焙類、蒸煮類、菜肴類及其他營(yíng)收增速分別為 13.96%、16.20%、 20.38%、46.56%，蒸煮類和菜肴類產(chǎn)品增長(zhǎng)強(qiáng)勁。

公司直銷主要以定制品服務(wù)大 B 餐飲客戶，經(jīng)銷則多以通用品覆蓋小 B 客戶。公司經(jīng)營(yíng)模式包括通用品生 產(chǎn)和定制生產(chǎn)兩種，兩種模式的收入占比約為 65%和 35%，保持穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢(shì)。通用品主要為公司根據(jù)市場(chǎng)需 求自主開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品，面向全體客戶銷售。通用品主要由公司自產(chǎn)，少量對(duì)外委托加工；而定制品主要是與特定 客戶聯(lián)合研發(fā)或根據(jù)客戶要求做工藝定制、包裝定制，均由公司自產(chǎn)。相應(yīng)地，銷售模式上，針對(duì)大客戶，公 司采用直營(yíng)的方式直接對(duì)接客戶需求。而小 B 客戶數(shù)量較多且較為分散，管理難度較大，采用經(jīng)銷模式有利于 降低公司服務(wù)成本。近幾年，經(jīng)銷和直銷占銷售收入的比例維持在 6/4 水平附近。公司早期在大客戶服務(wù)積累 的優(yōu)勢(shì)使得公司在面對(duì)小 B 市場(chǎng)時(shí)，憑借過(guò)往的產(chǎn)品和服務(wù)口碑，能夠以較低的成本費(fèi)用打入渠道，更快地實(shí) 現(xiàn)小 B 市場(chǎng)的覆蓋。公司經(jīng)銷商數(shù)量也從 2017 年的 521 家增加至 2020 年的 907 家。此外，直銷模式下毛利率 更高，主要系二者定價(jià)模式和產(chǎn)品類型不同所致。經(jīng)銷模式定價(jià)需要給予經(jīng)銷商一定的毛利空間；同時(shí)定制產(chǎn) 品比普通標(biāo)品毛利率更高。

4.3 味知香：BC 雙輪驅(qū)動(dòng)，預(yù)制菜行業(yè)深耕多年

味知香是國(guó)內(nèi)最早進(jìn)入預(yù)制菜領(lǐng)域的企業(yè)之一，現(xiàn)已經(jīng)建立起以“味知香”和“饌玉”兩大品牌為核心的 產(chǎn)品體系，包括肉禽（牛肉、豬肉、家禽）、水產(chǎn)（蝦類、魚(yú)類）等產(chǎn)品品類，涵蓋數(shù)百種菜品，其中肉禽類占 比逾 70%。預(yù)制菜行業(yè)潛在市場(chǎng)空間廣闊，但目前仍處于起步階段，競(jìng)爭(zhēng)格局分散，藍(lán)海特征明顯，公司上市 后將進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，結(jié)合公司的研發(fā)能力和柔性生產(chǎn)，市占率有望進(jìn)一步提升。2017-2020 年公司營(yíng)收 CAGR 為 20.11%，2021H1 同比增長(zhǎng) 31.39%，主要在疫情后快速恢復(fù)。從產(chǎn)品來(lái)看，味知香肉禽類產(chǎn)品占比最高，基 本達(dá)到 70%左右。

味知香銷售以經(jīng)銷為主，根據(jù)銷售對(duì)象及終端客戶不同具體分為零售渠道和批發(fā)渠道。其中零售渠道面向 個(gè)人消費(fèi)者，主要從公司采購(gòu)“味知香”品牌產(chǎn)品后銷售給個(gè)人消費(fèi)者，此類客戶分為經(jīng)銷店和加盟店；批發(fā) 渠道客戶一般從事冷凍食品批發(fā)業(yè)務(wù)，此類客戶主要從公司采購(gòu)“饌玉”品牌產(chǎn)品后銷售給酒店、餐廳、食堂 等客戶。近年來(lái)公司加大了對(duì)加盟店的投入，多數(shù)加盟店從原有經(jīng)銷店升級(jí)而來(lái)，提高了加盟店的開(kāi)店成功率， 2021 年 H1 加盟占比達(dá)到 46%。與此同時(shí)，公司經(jīng)銷商客戶（含加盟店、經(jīng)銷店、批發(fā)客戶）仍在持續(xù)增加， 達(dá)到 2,177 家，加盟店、經(jīng)銷店、批發(fā)客戶分別為 1,219、522、436 家，幫助公司產(chǎn)品走向全國(guó)市場(chǎng)。

5.1 得利斯：B 端為主 C 端為輔，產(chǎn)能迅速擴(kuò)張

圍繞肉制品主業(yè)，發(fā)展預(yù)制菜產(chǎn)品。得利斯是以生豬屠宰、冷卻肉、低溫肉制品、調(diào)理食品加工為主的大 型食品專營(yíng)企業(yè)，在 2015 年籌劃成立菜肴事業(yè)部，發(fā)展預(yù)制菜業(yè)務(wù)。目前，公司預(yù)制菜分為四大事業(yè)部，包括 面點(diǎn)、牛肉、速凍調(diào)理、即食休閑。品類方面以肉制品為主，其中火鍋類的調(diào)理肉片以及速凍類的奧爾良烤翅 單品規(guī)模較大，菜品則主要包括元?dú)馀Ｈ鉁⑻俳放Ｐ∨拧⑾沱u牛腱、紅燒牛腩、豬肉小酥肉、紅燒肉等。目 前公司與 B 端合作更多，B 端和 C 端比例約 7：3，合作的客戶包括正新雞排、鍋圈食匯、杭州匯裕、江蘇雅瑪 吉、全家、便利蜂、盒馬鮮生便利連鎖等。

2022 年產(chǎn)能大幅提升，目標(biāo)收入規(guī)模 12.5 億元。公司預(yù)制菜業(yè)務(wù)擁有山東、北京、吉林、陜西四大基地， 集中于北方市場(chǎng)，2021 年預(yù)制菜產(chǎn)能約為 3 萬(wàn)噸，在建預(yù)制菜產(chǎn)能有 15 萬(wàn)噸，其中山東本部 10 萬(wàn)噸產(chǎn)能，今 年一季度開(kāi)始部分試生產(chǎn)，陜西基地 5 萬(wàn)噸預(yù)制菜產(chǎn)能預(yù)計(jì) 2022 年 7 月投產(chǎn)，2022 年底，新增預(yù)制菜產(chǎn)能將 達(dá)到 15 萬(wàn)噸。公司也在規(guī)劃西南和華東市場(chǎng)布局。2022 年公司預(yù)制菜業(yè)務(wù)規(guī)劃目標(biāo)為 12.5 億元，其中速凍調(diào) 理類 6.5 億、牛肉系列 3 億、即食休閑類 2.2 億、速凍米面類 0.8 億元。

5.2 福成股份：雙品牌力，預(yù)制菜業(yè)務(wù)占比提升

擁有“福成”中國(guó)馳名品牌和“鮮到家”速食品產(chǎn)品品牌。福成股份是集肉類制品、速食品、乳制品、餐 飲連鎖、殯葬服務(wù)、肉牛養(yǎng)殖、肉牛屠宰加工于一體的大型綜合企業(yè)。2007 年福成股份建立“鮮到家”品牌進(jìn) 入預(yù)制菜領(lǐng)域，擁有較強(qiáng)的品牌力，專業(yè)打造新方便菜肴系列產(chǎn)品、牛排系列產(chǎn)品和餐飲預(yù)制食材系列產(chǎn)品， 產(chǎn)品包括肉排類產(chǎn)品（牛排、魚(yú)排、雞排、豬排）、菜肴類產(chǎn)品、肉糜類產(chǎn)品、醬鹵產(chǎn)品、水浴調(diào)理包產(chǎn)品，共 200 余個(gè)品種，產(chǎn)品在京東等線上線下渠道都有銷售。公司的牛肉產(chǎn)品及各類肉制品、速凍食品已獲市場(chǎng)高度 認(rèn)可，已同王老吉、全家連鎖、宜家、麥當(dāng)勞、西貝、航食、東方豪客、綠茶連鎖等眾多優(yōu)質(zhì)客戶建立了長(zhǎng)久 穩(wěn)固的合作關(guān)系。

5.3 同慶樓：老字號(hào)餐飲企業(yè)，涉足預(yù)制菜業(yè)務(wù)

設(shè)立食品事業(yè)部，“餐飲+食品”雙輪驅(qū)動(dòng)。同慶樓主營(yíng)業(yè)務(wù)為餐飲服務(wù)、婚慶服務(wù)、酒店住宿以及食品銷 售業(yè)務(wù)。公司作為中華老字號(hào)餐飲企業(yè)，有較為深厚的烹飪工藝傳承，擁有一些經(jīng)典菜肴的獨(dú)特工藝，公司數(shù) 量龐大的廚師隊(duì)伍也在不斷探索、創(chuàng)新研發(fā)更多的新菜品。2020 年，公司成立了全資子公司安徽同慶樓食品有 限公司重點(diǎn)發(fā)展預(yù)制菜業(yè)務(wù)，全面推動(dòng)公司進(jìn)入了“餐飲+食品”雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展新格局。2021 年上半年，公 司食品事業(yè)部已初步完成團(tuán)隊(duì)建設(shè)、產(chǎn)品研發(fā)定標(biāo)、OEM 工廠合作、線上線下銷售體系建立等。目前公司食品 業(yè)務(wù)產(chǎn)品包括速凍面點(diǎn)、自熱飯、臭鱖魚(yú)、臘味、預(yù)制菜五大系列，同慶樓作為中華老字號(hào)企業(yè)，擁有眾多的 大型線下餐飲門(mén)店，在市場(chǎng)上有較為堅(jiān)實(shí)的品牌基礎(chǔ)，也有利于食品銷售。

5.4 蒸燴煮：料理包龍頭，致力中餐標(biāo)準(zhǔn)化

料理包龍頭，產(chǎn)品矩陣豐富。公司成立于 1998 年，專業(yè)從事速凍料理包研發(fā)、生產(chǎn)、銷售工作，是中餐標(biāo) 準(zhǔn)化的倡導(dǎo)公司。公司采用日本、德國(guó)等地進(jìn)口的專業(yè)流水線設(shè)備，從切配、烹調(diào)、包裝均實(shí)現(xiàn)了自動(dòng)化生產(chǎn)， 原材料供應(yīng)商均是行業(yè)內(nèi)前三甲品牌，公司也通過(guò)了國(guó)家 ISO9001 質(zhì)量管理體系認(rèn)證、SC 生產(chǎn)許可證等一系列官方認(rèn)證，且通過(guò)了清真認(rèn)證，2018 年獲高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)。目前，公司已有 300 畝中西餐菜肴生產(chǎn)基地，支 持定制 1600 多款產(chǎn)品持續(xù)研發(fā)，在全國(guó)擁有超 5000 個(gè)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，有較多知名合作企業(yè)和機(jī)構(gòu)。公司經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，產(chǎn)品供求范圍覆蓋整個(gè)餐飲產(chǎn)業(yè)， 終端銷售渠道涵蓋快餐店、中高檔餐廳、機(jī)場(chǎng)、車站、醫(yī)院、學(xué)校、超市便利店、企業(yè)、偏遠(yuǎn)山區(qū)等。合作單 位包括知名餐飲企業(yè)如華萊士、大型企業(yè)如富士康、旅游景區(qū)如上海迪士尼，以及交通企業(yè)如東方航空、青島 鐵路局等。

5.5 好得睞：知名預(yù)制菜連鎖品牌，加盟店逾千家

主品牌連鎖經(jīng)營(yíng)面向 C 端客戶，子品牌布局 B 端。好得睞始創(chuàng)于 2002 年，主要經(jīng)營(yíng)家庭預(yù)制菜的研發(fā)與 生產(chǎn)，擁有占地 20000 平方米的專業(yè)食品生產(chǎn)廠房，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋長(zhǎng)三角地區(qū) 20 多個(gè)城市，曾榮獲蘇州市質(zhì)量 獎(jiǎng)，通過(guò)中國(guó)檢驗(yàn)認(rèn)證中心 ISO22000 國(guó)際食品安全管理體系的認(rèn)證，并參與制定預(yù)制菜行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。公司主品牌 采用連鎖經(jīng)營(yíng)的模式面向 C 端，目前加盟門(mén)店已經(jīng)超過(guò) 1000 家，同時(shí)也在布局全渠道，通過(guò)旗下品牌閃廚布局 酒店、鄉(xiāng)廚、家宴等渠道，通過(guò)睞得好布局學(xué)校、企事業(yè)食堂等團(tuán)膳渠道。此外，公司還創(chuàng)設(shè)高端營(yíng)養(yǎng)湯品牌 百祥膳，打造健康系列湯品。（報(bào)告來(lái)源：未來(lái)智庫(kù)）

5.6 盒馬工坊：面向 C 端，打造 3R 第一品牌

盒馬旗下鮮食品牌，半成品菜發(fā)展迅速。盒馬工坊成立于 2017 年，從手工鮮做餛飩起步，2020 年 3 月， 盒馬工坊正式升級(jí)為盒馬生鮮的 3R 事業(yè)部，包括即烹（Ready to cook）、即熱（Ready to heat）、即食（Ready to eat），奠定了盒馬工坊新的發(fā)展方向。2020 年公司品類則已囊括熟食、面點(diǎn)、半成品、時(shí)令點(diǎn)心四大類鮮食， 產(chǎn)品種類超過(guò) 1300 款，地域上覆蓋全國(guó) 23 個(gè)城市，月成交額破億，成為國(guó)內(nèi) 3R 領(lǐng)域第一品牌，并推動(dòng)與餐飲 老字號(hào)、手藝人、網(wǎng)紅名牌等合作，豐富產(chǎn)品品類。而疫情催化下，熟食、半成品菜的消費(fèi)需求激增，盒馬工 坊半成品 SKU 持續(xù)增加，在過(guò)年期間銷量也大幅提升。

5.7 國(guó)聯(lián)水產(chǎn)：水產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型預(yù)制菜

依托全球供應(yīng)鏈和研發(fā)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向預(yù)制菜品為主。國(guó)聯(lián)水產(chǎn)是國(guó)內(nèi)少數(shù)具備全球采購(gòu)、精深加工、 食品研發(fā)于一體的海洋食品企業(yè)，形成南美白對(duì)蝦加工為主，小龍蝦、羅非魚(yú)、海鱸魚(yú)等多海鮮水產(chǎn)品類為輔 的綜合水產(chǎn)食品集團(tuán)，是中國(guó)首家對(duì)蝦、羅非魚(yú)雙 BAP 四星認(rèn)證企業(yè)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國(guó)家重點(diǎn)龍頭企業(yè)、中國(guó)最 大的水產(chǎn)上市企業(yè)，也是中國(guó)規(guī)模最大的對(duì)蝦加工銷售企業(yè)。公司在產(chǎn)品研發(fā)、原料采購(gòu)、渠道鋪設(shè)等方面領(lǐng) 先行業(yè)，充分發(fā)揮全球供應(yīng)鏈和研發(fā)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步向以預(yù)制菜品為主的餐飲食材和海洋食品轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品 附加值和影響力得到進(jìn)一步提升。目前，公司預(yù)制菜類產(chǎn)品主要包括水煮、裹粉、米面、調(diào)理、火鍋燒烤等精 深加工類水產(chǎn)品。

5.8 圣農(nóng)發(fā)展：國(guó)內(nèi)最大白羽肉雞食品企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈向深加工延伸

百勝、麥當(dāng)勞長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作企業(yè)，熟食+生食雙曲線同步發(fā)展。圣農(nóng)發(fā)展國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的白羽肉雞食品企業(yè)， 擁有全球最完整配套白羽肉雞全產(chǎn)業(yè)鏈，涵蓋了飼料加工、原種培育、祖代與父母代種雞養(yǎng)殖、種蛋孵化、肉 雞飼養(yǎng)、屠宰加工與銷售、熟食加工與銷售等多個(gè)環(huán)節(jié)，主營(yíng)業(yè)務(wù)是肉雞飼養(yǎng)及初加工、雞肉產(chǎn)品深加工，主 要產(chǎn)品是分割的冰鮮/冷凍雞肉及深加工肉制品。公司已經(jīng)與百勝、麥當(dāng)勞、沃爾瑪、永輝等國(guó)內(nèi)外知名客戶建 立了長(zhǎng)期的戰(zhàn)略合作關(guān)系，并在天貓、京東等大型電商平臺(tái)建立自主的銷售渠道。至 2021 年中期，公司食品業(yè)務(wù)已建及在建工廠產(chǎn)能合計(jì)超過(guò) 43.32 萬(wàn)噸。在鞏固雞肉深加工業(yè)務(wù)的同時(shí) 拓展了豬肉、牛肉等肉類產(chǎn)品的加工和銷售生產(chǎn)業(yè)務(wù)，目前的生產(chǎn)線覆蓋中式調(diào)理包、冷凍調(diào)理線、油炸、蒸 煮、碳烤、煙熏、灌腸等多種工藝，且生產(chǎn)線設(shè)計(jì)靈活，不斷提升的自動(dòng)化生產(chǎn)能力，可以生產(chǎn)各種中式、西 式產(chǎn)品，并且可以隨時(shí)滿足客戶臨時(shí)性波動(dòng)需求。

5.9 春雪食品：深耕雞肉深加工調(diào)理品

調(diào)理制品業(yè)務(wù)占比過(guò)半，白羽雞雞肉調(diào)理品領(lǐng)域市場(chǎng)前列。春雪食品成立于 2012 年，專業(yè)從事白羽雞雞肉 食品的研發(fā)、生產(chǎn)加工和銷售業(yè)務(wù)，致力于成為中國(guó)雞肉調(diào)理品細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)。目前，公司主要產(chǎn)品為 雞肉調(diào)理品和生鮮品。公司核心經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)是國(guó)內(nèi)最早進(jìn)入雞肉深加工調(diào)理品領(lǐng)域的團(tuán)隊(duì)之一，公司擁有國(guó) 際先進(jìn)的自動(dòng)化調(diào)理品生產(chǎn)線，在雞肉食品加工，特別是調(diào)理品領(lǐng)域積累了豐富的產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、管理、銷 售和品牌等綜合優(yōu)勢(shì)，具有雞肉深加工產(chǎn)業(yè)鏈集約化系統(tǒng)管控能力，在行業(yè)具有較大影響力。根據(jù)公司招股說(shuō) 明書(shū)，2017 年-2019 年，公司雞肉調(diào)理品的市場(chǎng)占有率分別為 2.36%、3.51%和 4.07%，在行業(yè)集中度較低的白 羽雞雞肉調(diào)理品領(lǐng)域處于市場(chǎng)前列。公司產(chǎn)品出口日本、歐盟多年，擁有伊藤忠商事、德克士快餐、家家悅超市、全家便利店、嘉吉?jiǎng)游锏鞍?等一批粘性較高的國(guó)內(nèi)外知名客戶。同時(shí)公司與京東聯(lián)手打造的雞肉品牌“上鮮”已連續(xù)三年位居京東生鮮雞 肉類銷量第一名，公司在線上銷售市場(chǎng)處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

5.10 雙匯發(fā)展：肉類加工龍頭，開(kāi)發(fā)中華菜肴

加速布局深加工，設(shè)立餐飲事業(yè)部持續(xù)推廣。雙匯是中國(guó)肉類行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，業(yè)務(wù)涉及肉類產(chǎn)業(yè)鏈的各 個(gè)環(huán)節(jié)，包括飼料、養(yǎng)殖，到屠宰及生鮮產(chǎn)品、肉制品加工，再到外貿(mào)業(yè)、商業(yè)零售等，配套發(fā)展包裝業(yè)、調(diào) 味品業(yè)等。近年來(lái)公司加速布局預(yù)制菜業(yè)務(wù)，相繼推出“雙匯筷廚”“雙匯尚菜館”等預(yù)制菜產(chǎn)品上市招商，和 湖南新聰廚食品簽訂戰(zhàn)略合作。2021 年初，公司成立了餐飲事業(yè)部，專業(yè)化運(yùn)作餐飲渠道，主要推廣預(yù)制切割、 腌制調(diào)理、火鍋食材、醬鹵熟食、中華菜肴等餐飲食材產(chǎn)品，目前餐飲事業(yè)部的工作在積極推進(jìn)中，下一步將 持續(xù)做好產(chǎn)品研發(fā)與推廣，加快市場(chǎng)開(kāi)發(fā)和網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建，助推公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，圍繞“一碗飯、一頓飯、一桌 菜”產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方向，聚焦中華菜肴、預(yù)制菜、餐飲食材等產(chǎn)品，推進(jìn)公司產(chǎn)品進(jìn)家庭、上餐桌。

5.11 龍大美食：一體兩翼，BC 端研發(fā)同時(shí)推進(jìn)

食品為主，屠宰和養(yǎng)殖為兩翼支撐，深耕預(yù)制菜業(yè)務(wù)多年。龍大美食創(chuàng)辦于 1996 年，公司堅(jiān)持以預(yù)制菜為 核心的食品主體，以屠宰和養(yǎng)殖為兩翼支撐，致力于成為中華預(yù)制菜最佳供應(yīng)商、中國(guó)領(lǐng)先的食品企業(yè)。在“一 體兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略下，公司已開(kāi)展預(yù)制菜業(yè)務(wù)多年，有火鍋類、精肉類等預(yù)制食材，有酥肉類、速烹類等預(yù)制 半成品，也有成品菜肴。當(dāng)前公司的預(yù)制產(chǎn)品超過(guò) 1000 種，按照食材、口味和工藝，分為預(yù)制食材、預(yù)制半成 品和預(yù)制成品三大產(chǎn)品系。龍大美食在山東、上海、四川建設(shè)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的預(yù)制產(chǎn)品研發(fā)中心，進(jìn)行不同口味的產(chǎn)品研發(fā)工作，山東研 發(fā)中心負(fù)責(zé)醬鹵產(chǎn)品和高低溫產(chǎn)品的研發(fā)，上海研發(fā)中心負(fù)責(zé) B 端餐飲產(chǎn)品和創(chuàng)新性產(chǎn)品研發(fā)，四川研發(fā)中心 主要負(fù)責(zé)川渝口味產(chǎn)品和休閑食品的研發(fā)。除此之外，公司加大在產(chǎn)品創(chuàng)新、質(zhì)量安全控制、保鮮技術(shù)、加工 工藝等方面的科研力度，致力于不斷成為食品加工企業(yè)和餐飲服務(wù)企業(yè)提供大眾消費(fèi)的創(chuàng)新產(chǎn)品。

5.12 三全食品：速凍米面龍頭，發(fā)展“菜飯一體”預(yù)制菜

米飯類技術(shù)積累深厚，創(chuàng)新推出“一碗飯”、“炒飯”預(yù)制菜。三全食品是國(guó)內(nèi)首家速凍面米食品企業(yè)，亦 中國(guó)生產(chǎn)速凍食品最早、規(guī)模最大、市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)最廣的企業(yè)之一，致力于速凍面米類食品、速凍涮烤類食品、冷 藏保鮮料理類食品等多種食品的研發(fā)、制造與銷售，現(xiàn)已擁有 400 多種產(chǎn)品。2004 年，三全食品就引入了日本 全套無(wú)菌米飯炊制和常溫菜肴設(shè)備，開(kāi)始深入研究米制品和菜肴的各種工藝；2014 年，三全旗下鮮食工廠正式 投產(chǎn)，隨即成為 7-11 等便利系統(tǒng)供應(yīng)商，研發(fā)生產(chǎn)了各種米飯菜肴便當(dāng)。近年來(lái)，公司開(kāi)始推出“菜飯一體” 預(yù)制菜，包括魚(yú)香肉絲、紅燒牛肉、咖喱雞丁、梅菜扣肉 4 種口味的“一碗飯”系列，以及海鮮炒飯、臘味炒 飯、揚(yáng)州炒飯等炒飯系列。

5.13 惠發(fā)食品：北方速凍調(diào)理肉制品代表，預(yù)制菜品種豐富

預(yù)制菜產(chǎn)品涵蓋八大菜系，孵化眾多預(yù)制菜品牌。公司成立于 2005 年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為包括速凍丸類制品、腸 類制品、油炸類制品、串類制品等在內(nèi)的速凍調(diào)理肉制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于打造中國(guó)餐飲企業(yè)的“中 央工廠”，為消費(fèi)者提供全方位美食的“家庭廚房”，也是一家集預(yù)制菜品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和提供健康食材供 應(yīng)鏈服務(wù)于一體的綜合性食品企業(yè)。目前惠發(fā)食品已自主研發(fā)預(yù)制菜品 300 余款，其中包含凈菜（肉）類、料 包類、半成品類、成品類，最終形成冷凍預(yù)制菜品、冷鮮預(yù)制菜品、常溫預(yù)制菜品三大系列，菜品涉及魯菜、 川菜、閩菜、蘇菜等八大菜系及各地域特色小吃等，菜品服務(wù)于多個(gè)餐飲渠道，已形成“惠發(fā)”、“澤眾”、“惠 發(fā)鮮廚”、“愛(ài)沙一品”、“涮幫主”等產(chǎn)品品牌，和“潤(rùn)農(nóng)供應(yīng)鏈”“惠發(fā)小廚”、“惠發(fā)云廚”、“惠發(fā)美廚”、“伊 蘭小甸”、“米洛可”等服務(wù)品牌。

5.14 廣州酒家：“食品+餐飲”中華老字號(hào)，加速發(fā)展預(yù)制菜應(yīng)對(duì)疫情

依托“食品+餐飲”業(yè)務(wù)多年積累，發(fā)展節(jié)日預(yù)制菜套餐。廣州酒家是一家“食品+餐飲”雙主業(yè)協(xié)同發(fā)展 的中華老字號(hào)企業(yè)，現(xiàn)已成為深具嶺南特色的大型食品制造及餐飲服務(wù)集團(tuán)，致力于成為粵式飲食文化領(lǐng)導(dǎo)者。食品板塊，公司旗下?lián)碛小皬V州酒家”、“陶陶居”、“利口福”、“秋之風(fēng)”、“糧豐園”等品牌，產(chǎn)品包括以廣式 月餅及月餅餡料、粽子、年宵食品等為代表的節(jié)令食品，以核桃包、叉燒包、流沙包、糯米雞、蝦餃等點(diǎn)心為 主的速凍食品，以及廣式臘腸臘味、中式糕點(diǎn)餅酥、西點(diǎn)面包蛋糕、盆菜熟食預(yù)制菜等其他食品。為應(yīng)對(duì)疫情給公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的影響，公司不斷完善經(jīng)營(yíng)模式，采取多種應(yīng)對(duì)措施，包括深入研究廣東 省各級(jí)政府發(fā)布的預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)政策，結(jié)合市場(chǎng)需求及自身優(yōu)勢(shì)，加大對(duì)預(yù)制菜的投入，推進(jìn)公司預(yù)制菜業(yè)務(wù)加 速發(fā)展，推出節(jié)假日特別套餐和季節(jié)限定菜式，關(guān)注盆菜、速凍菜式等預(yù)制菜產(chǎn)品研發(fā)。

報(bào)告出品方/作者：中信建投證券，安雅澤、陳語(yǔ)匆、菅成廣