隨著奶價(jià)的上漲，原奶企業(yè)正在擺脫連虧3年的尷尬局面。

8 月 26 日，中國(guó)現(xiàn)代牧業(yè)控股有限公司（下文簡(jiǎn)稱“現(xiàn)代牧業(yè)”）公布了 2019 中期業(yè)績(jī)。

公司上半年銷售收入 25.70 億元（人民幣，下同），同比增長(zhǎng) 4.1%，其中原奶銷售額同比增長(zhǎng) 9.6% 。現(xiàn)金 EBITDA 錄得 8.65 億元，同比增長(zhǎng) 18.3% 。公司歸母凈利潤(rùn)錄得 1.25 億元，正式扭虧為盈。

另外，公司現(xiàn)金流狀況保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正趨勢(shì)維持，錄得3.51億元，同比大增150.7%。

這也是現(xiàn)代牧業(yè)虧損3年后首度扭虧，而另一家原奶企業(yè)原生態(tài)牧業(yè)也公布了正面盈利預(yù)告。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，隨著原奶價(jià)格上漲，原奶企業(yè)終于脫困，而由于此前原奶價(jià)格長(zhǎng)期下行，奶牛養(yǎng)殖行業(yè)尚難馬上恢復(fù)，原奶價(jià)格上行趨勢(shì)還將維持。

在 27 日舉行的中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，公司總裁高麗娜、運(yùn)營(yíng)總經(jīng)理韓春林、公司董事張平及 CFO 蘇建功與現(xiàn)場(chǎng) 140 多名投資者及分析員就上半年的業(yè)績(jī)狀況進(jìn)行了深入交流，并對(duì)投資者關(guān)心的問(wèn)題進(jìn)行了一一作答。

在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，公司 CFO 蘇建功首先對(duì)公司 2019 上半年的業(yè)績(jī)和運(yùn)營(yíng)狀況進(jìn)行回顧。

他表示，2019 上半年公司的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了全方位、高質(zhì)量的改善，運(yùn)營(yíng)指標(biāo)再創(chuàng)新高，財(cái)務(wù)指標(biāo)全面好轉(zhuǎn)，凈利潤(rùn)正式扭虧為盈。蘇建功強(qiáng)調(diào)，公司高質(zhì)量的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)建立在持續(xù)好轉(zhuǎn)的現(xiàn)金流基礎(chǔ)上。

上半年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入為 8.56 億元，同比大增 20.7% 。核心指標(biāo)自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正趨勢(shì)維持，錄得 3.51 億元，較去年同期大增 2.11 億元。

過(guò)去幾年，公司嚴(yán)格執(zhí)行提單產(chǎn)、降成本、增效益的戰(zhàn)略。一方面，公司致力建立核心牛群，提高單產(chǎn)及成乳牛占比。

截止至 2019 年中，成乳牛年單產(chǎn)達(dá) 10.6 噸，同比增加 0.3 噸；成乳牛占比維持在高水平的 58% 。通過(guò)精細(xì)化飼養(yǎng)、優(yōu)化飼料結(jié)構(gòu)及進(jìn)一步提高青貯使用比例，上半年公斤奶現(xiàn)金成本進(jìn)一步降低至 2.31 元/公斤，飼料成本降至 1.78 元/公斤，下降趨勢(shì)明顯。

今年 5 月，蒙?！皭垧B(yǎng)?！苯y(tǒng)采平臺(tái)正式上線，公司逐步借助“愛養(yǎng)?！辈少?gòu)大宗飼料等，以量換價(jià)，促進(jìn)現(xiàn)金成本的持續(xù)下降。

同時(shí)，得益于上半年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流持續(xù)增長(zhǎng)，公司的有息負(fù)債規(guī)模實(shí)現(xiàn)下降，未來(lái)隨著經(jīng)營(yíng)繼續(xù)好轉(zhuǎn)、剝離非核心資產(chǎn)、處置質(zhì)押股票和配發(fā)新股等策略，有息負(fù)債規(guī)模將持續(xù)下降。提單產(chǎn)、降成本雙輪驅(qū)動(dòng)，經(jīng)營(yíng)效益實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健提升。

上半年蒙牛依然是現(xiàn)代牧業(yè)原奶銷售的核心客戶，約 78% 的原奶銷售予蒙牛，上下游協(xié)同，實(shí)現(xiàn)共贏。

下游品牌奶業(yè)務(wù)方面，公司下游與蒙牛合營(yíng)的工廠已于去年二季度正式成立。受惠于銷售模式的改變，品牌奶業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利。

借助蒙牛成熟的市場(chǎng)策略及渠道優(yōu)勢(shì)，“現(xiàn)代牧業(yè)”自有品牌奶以“15 年堅(jiān)持只做牧場(chǎng)奶”的定位重新推出市場(chǎng)，在銷售上采取差異化策略，主攻國(guó)內(nèi)三、四線城市的藍(lán)海市場(chǎng)，通過(guò)蒙牛的市場(chǎng)營(yíng)銷、渠道布局，打造中國(guó)第一中高端品牌。

繼去年現(xiàn)代牧業(yè)純牛奶換新裝上市后，新品高鈣純牛奶于 2019 年初正式上線，另一新品核桃奶已于今年 7 月上市。隨著下游品牌奶業(yè)務(wù)日臻成熟及銷量增長(zhǎng)，優(yōu)質(zhì)的下游品牌奶業(yè)務(wù)將會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)帶來(lái)穩(wěn)定的利潤(rùn)貢獻(xiàn)。

一方面，國(guó)內(nèi)牛群規(guī)模經(jīng)過(guò)近年的調(diào)整，奶牛存欄數(shù)目下降，牛群綜合品質(zhì)改善顯著，單產(chǎn)水平提高。

而隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)，原奶生產(chǎn)仍未能滿足不斷增長(zhǎng)的原奶需求，原奶供不應(yīng)求情況突顯。

另一方面，國(guó)內(nèi)規(guī)模養(yǎng)殖比例不斷上升，規(guī)模牧場(chǎng)已成奶牛養(yǎng)殖的主流趨勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008 年規(guī)模牧場(chǎng)比例僅為 19.5%，2018 年已達(dá) 62.0% 。

2017 年國(guó)家奶牛產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)存欄百頭以上奶牛約 490 萬(wàn)頭；500 頭以上的牛場(chǎng)占 37%，存欄占到 77%，國(guó)內(nèi)規(guī)模牧場(chǎng)集中度不斷提高。

規(guī)模化養(yǎng)殖水平的提升帶來(lái)了奶制品質(zhì)量的提高，乳制品國(guó)家監(jiān)督抽檢合格率連續(xù) 5 年達(dá)到 99% 以上，質(zhì)量安全指標(biāo)和營(yíng)養(yǎng)指標(biāo)基本與國(guó)際水平相當(dāng)，國(guó)產(chǎn)乳制品在食品類中抽檢合格率最高。

規(guī)?；?jīng)營(yíng)是保障奶業(yè)品質(zhì)和安全的重要根基，也是農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的必由之路。

面對(duì)不斷變化的行業(yè)趨勢(shì)，現(xiàn)代牧業(yè)堅(jiān)持立足自身、面向市場(chǎng)保持自身的領(lǐng)先性：立足自身優(yōu)勢(shì)，公司致力提高單產(chǎn)、適度擴(kuò)群、降低成本，提升盈利能力；面向市場(chǎng)變化，則繼續(xù)深化與下游客戶的協(xié)同，構(gòu)建原奶生產(chǎn)的全鏈條布局，全力打造中國(guó)原奶生產(chǎn)第一品牌。

公司總裁高麗娜總結(jié)到，目前上游行業(yè)走出低谷已成共識(shí)，新周期伊始，現(xiàn)代牧業(yè)將繼續(xù)堅(jiān)持上游提單產(chǎn)、降成本，下游促協(xié)同、創(chuàng)品牌的發(fā)展戰(zhàn)略，堅(jiān)持“以牛為本”的信念，推進(jìn)規(guī)?；?、智能化、生態(tài)化養(yǎng)殖，穩(wěn)固種養(yǎng)加一體化的生產(chǎn)模式，構(gòu)建原奶生產(chǎn)的全鏈條布局，打造中國(guó)原奶生產(chǎn)第一品牌。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2019年1月國(guó)內(nèi)奶價(jià)沖高3.61元/公斤后，從3月份開始，生鮮乳收購(gòu)價(jià)格一直處在季節(jié)性下行階段，但近期奶價(jià)再度沖高，根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部7月第五周的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古、河北等10個(gè)奶牛主產(chǎn)省(區(qū))生鮮乳平均價(jià)格3.61元/公斤，比前一周上漲0.6%，同比上漲7.1%。

獨(dú)立乳業(yè)分析師宋亮告訴記者，由于奶價(jià)長(zhǎng)期下行，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)中小養(yǎng)殖戶大面積退出，經(jīng)過(guò)一輪調(diào)整，國(guó)內(nèi)奶牛存欄數(shù)量達(dá)到了一個(gè)臨界點(diǎn)，這導(dǎo)致了市場(chǎng)供應(yīng)的不足，目前國(guó)內(nèi)原奶價(jià)格上行周期還將持續(xù)。

來(lái)源：新乳業(yè)、第一財(cái)經(jīng) 綜合稿件

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