編者按：2020年，無論是全球格局還是資本市場面臨了前所未有之變局。新冠疫情仍在海外肆虐，幸運的是疫苗的好消息越來越近，美國大選塵埃初定，新的中美格局仍在醞釀，新能源產業和生命科學革命方興未艾，新一輪全球流動性沖擊，人民幣匯率接連創兩年半新高。中國資本市場全年也經歷了多次起伏震蕩，面對未來，如何展望？

“未來10年、20年，可能是我們面對的最好的投資時代，因為中國經濟的分工和中國資本市場的大發展正在帶來巨大的機會。”近期，正心谷資本創始人林利軍接受采訪如是說。

林利軍擁有超過20年的金融從業經驗，曾經擔任匯添富基金總經理，2015年從零創立正心谷資本。這五年來，正心谷資本一直堅持深度產業鏈研究，在新經濟的賽道中尋找偉大的企業。

與大部分私募基金不同的是，正心谷定位深度產業研究者和賦能者，真正打造中國優秀的研究型公司，著力打造一二級市場共同發展的投資平臺，聚焦新消費、新醫療、新科技制造等少數代表中國經濟未來發展方向的核心賽道，做深度投資布局。

目前正心谷資本已經在一級市場投資了今日頭條、嗶哩嗶哩、網易云音樂、滴滴出行、君實生物、諾誠健華、康方生物、榮昌生物、鵬鼎控股、八億時空等新經濟企業，2020年全年將有11家重磅公司上市，其中最近就有中控技術、艾力斯即將登陸科創板，完美日記即將登陸美股，泡泡瑪特即將登陸港股；正心谷資本2017年進軍二級市場，業績表現不俗。

林利軍認為，現在中國的經濟是“超大水，超大魚”，資本市場正在進入質變過程，蘊含了諸多投資機會，長期能夠給投資者帶來優質回報。

“專注投資偉大企業，用投資讓世界更美好”是林利軍當初創立正心谷資本的初衷。這幾年來秉持“長期、專注、利他”的投資價值觀，正心谷建立了優秀的投資研究團隊和投后管理團隊，通過深度產業研究和投后主動賦能，陪伴優秀的企業家，希望共同打造代表中國經濟未來成長方向、為社會創造價值的偉大企業。

據了解，正心谷的投資框架包括四個“好”：好的產業、好的商業模式和競爭優勢、好的人和組織、好的估值。其投資收益主要來源于深度的產業鏈研究，真正投資代表中國未來發展方向的優秀領軍企業。

如何尋找優秀而偉大的企業，林利軍此前在接受訪談時表示，一是看產業，要問幾個關鍵問題，比如產業10年以后會怎么樣，產業發展最重要的因素是什么，它的客戶需求、產業結構會發生什么變化；二是看商業模式和競爭優勢，什么樣商業模式的企業可以形成強大競爭優勢，這樣的企業有什么樣的特質，哪些產業鏈中的不同的價值點是最有價值的；三是看人和組織，在產業中什么樣的人和組織能夠創造長期內在價值，這種內在價值以什么形式展現出來；四是看估值，按照企業的內在價值算大概有什么樣的估值，然后判斷這樣的估值在未來能為投資人帶來怎么樣的長期收益，投資回報率是多少。

落實到投資流程上，正心谷腳踏實地，通過行業Mapping和嚴格的評價方法確定值得長期投入的優秀企業。先是常規的行業評審，長期梳理了專注賽道內上幾百家企業概況，建立密集的行業資源網絡認知；再者做廣泛的企業訪談，分組進行拜訪，篩選一定數量潛在的投資項目；然后縮小目標范圍，識別出行業2-3個關鍵的成功要素；最后投資頭部企業，只選2-3個最優質的企業。

當然，正心谷也十分重視投資中的風險控制。林利軍坦言，好的投資人首先是控制風險，正心谷團隊投資的第一條就是不虧錢。其次是怎樣穩穩地掙到適當的錢，根本還是做好深度研究，投資對社會有價值的企業。總而言之，好的投資人就是幫他的投資人賺到低風險的錢。

林利軍說，當投資的企業遇到風波時，作為投資人內心要非常篤定。偉大的企業不會因為短期的事件而受到影響，企業競爭優勢依舊會不斷提升，用戶會越來越多，產品也會越來越好。

“中國的經濟特征最重要的就是6個字：超大水，超大魚。”這是林利軍對當前經濟的看法。他坦言，中國市場是少有的由同一種語言、同一種文化、同一個信息平臺組成的巨大市場，又有著一群充滿激情的企業家、充滿干勁的員工們。在中國看到，一大批基于中國本土市場規模和挑剔的消費者，以及中國的企業家精神和中國的客戶和中國的員工所帶來的競爭優勢，它可以在全世界形成優勢，這是一個巨大的機會。

林利軍也表示，中國社會的分工在以非常快的速度在深化。極度精細的分工會帶來企業效率的提升、以及巨大的創新力。創新力又會帶來規模優勢和效率的進一步提升，使得中國企業在全球都具有競爭力。

而這些年中國資本市場的大發展正在帶來巨大的機會，林利軍認為，未來10-20年或是中國最好的投資時代。首先，現在市場中企業的構成發生了巨大變化，一大批真正代表中國經濟未來發展方向的優秀企業成功上市，比如科創板、創業板的一些好企業，科技、醫藥、新消費領域的一些優秀公司；其次，資本市場在中國經濟體中的重要性顯著提升，高層用“牽一發而動全身”的重要性來看資本市場，現在有大批好企業，正在從銀行間接融資逐步轉變為股權直接融資，資本市場能夠支持一大批代表未來的創新企業發展；再者，一大批具有非常強競爭優勢的企業，內在價值不斷提升，發展為世界級企業。

關于當前的A股市場，林利軍表示，現在的資本市場只有3000多點。可以預期，中國資本市場正在進入一個質變的過程，有可能為投資者帶來很長期的回報，這并不是說指數漲多少，更重要的是，市場的結構性投資機會非常多，這種結構性的投資機會將帶來很長期的收益。“在資本市場這么多年，我是第一次看到這樣的狀態，我作為投資人非常高興，也非常期盼未來長期的投資機會出現。”

據了解，從2015年成立到現在，正心谷資本目前一級市場和二級市場的管理規模均已突破百億。嚴控風險、注重長期、成就他人、獨立思考，是正心谷投資方法的基石。

林利軍看好未來新經濟的發展前景，他認為人類社會的數字化才剛剛開始，投資上要做到深度產業研究和長期賦能，堅持對基本問題和長期問題做深度研究。未來，正心谷將一直堅持在新經濟領域進行耕耘，在投資一線挖掘偉大的企業，助力其發展。