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投資的本質(zhì)是什么？是希望買到低估的東西，買到將來能夠超過大家預期而成長的東西。
作為當代中國“價值投資”領(lǐng)域教父級人物，張磊的投資風格受到兩位投資大師的深刻影響，一位是沃倫巴菲特，另一位是他的恩師大衛(wèi)·史文森的影響。
張磊不僅成功地把耶魯?shù)耐顿Y理念引入中國，并在此基礎(chǔ)上衍生發(fā)展出了更適合中國的投資模式。
同時，張磊也是巴菲特的堅定信念執(zhí)行者。他更認可的是長期持有，而不是簡單的價值投資者。
今天社長就對張磊的投資筆記進行了一番整理，并從中拎出來了比較重要的幾條來供大家做參考。
1.警惕機械的價值投資，就是要警惕右，防止左，但主要是防止左。價值投資是指機會主義者，要拒絕投機。價值投資的左是指激進主義者比右更可怕。
2.投資之道，萬千法門。堅持何種投資理念，都不能以名門正派自居，更不能自認高手包打天下。武林之大，但凡修得暗標神劍者，亦可獨步江湖。
3.真正的價值投資應該掘棄通過精確計算的功利方法來實現(xiàn)所謂成功的方式。無論處于怎樣的金融周期，經(jīng)濟有沒有泡沫，價值投資者都應該依靠企業(yè)的內(nèi)生增長獲得投資收益，不能依靠風險偏好或估值倍增。
4.所謂長期結(jié)構(gòu)性價值投資，是相對于周期性思維和機會主義而言的，核心是反套利，反投機，反零和游戲，反博弈思維。
5.每一個投資人都要搞清楚的是，能隨著時間的流逝加深護城河的才是資產(chǎn)，時間越久對生意越不利的則是費用。
6.精確的數(shù)據(jù)無法代替大方向上的判斷，戰(zhàn)術(shù)上的勤奮不能彌補戰(zhàn)略上的懶惰。
7.邏輯上的升維，決策上的降維。大膽假設(shè)，小心求證。抓住可理解、可預期、可展望的有限關(guān)鍵變量。
8.永恒不變的只有變化。人尚未奔跑，時代卻已策馬揚鞭。
張磊還強調(diào)，每個人都是自己的價值投資者，要回歸投資的本質(zhì)，做時間的朋友。
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