供應鏈金融是龍頭企業與商業銀行之間達成的面向供應鏈上所有成員的系統性融資方式。最重要的特征是，圍繞龍頭企業這一產業鏈核心，商業銀行將其與龍頭企業的協同作用、龍頭企業與供應鏈成員的協同作用以及銀行與整個供應鏈的協同作用作為其戰略支撐點，以創新的方式為供應鏈的上下游企業(包括龍頭企業)提供靈活多樣的金融產品和全方位的金融服務。

供應鏈金融的功能主要在于：

第一，將資金有效注入處于融資難狀態的上下游中小企業和其他成員;第二，將銀行信用融入供應鏈的購銷行為，增強其商業信用，促進供應鏈成員與龍頭企業建立長期穩定的戰略合作關系，提升供應鏈整合資源的核心競爭力。供應鏈金融功能的有效發揮可以達到既推動產業發展又實現供應鏈上各成員及商業銀行“多贏”的目標。

風險的含義在于損失的可能性。農業供應鏈金融涉及的客戶多，資金使用的鏈條長，對相關利益人的協調性要求高，資金的安全性、流動性和信用程度都需要協同的整體管控。

我國農業供應鏈的主要特征分析

1.農戶與小微企業的信息軟化。

推行農業產業鏈的生產模式，就是要實現農業生產由零星分布、單戶生產的格局向區域化分布、規模化種養、訂單化生產和產業化發展的格局轉變。但是眾多零星分布的農戶以及形成初級合作關系的農村小微企業是我國農業供應鏈上的大多數成員，除了供應鏈上的龍頭企業，這些農戶和小微企業因管理成本過高或強調私密性，不大可能提供規范、透明的生產報表和財務報表。若需了解其生產狀況、財務狀況，只有通過長期的密切來往才能獲得有價值的帶有人格化特征的軟信息。因此，我國農業供應鏈農戶與小微企業的信息收集與處理具有鮮明的軟化特征。

2.農產品受蛛網理論制約。

農產品的生產以生命有機體作為基本載體，直接受動植物生長周期、自然規律和生態環境的制約。農產品的生物特性使其在收割、儲藏、運輸、加工、銷售等環節受自身品質的影響;自然災害對農業生產影響很大，干旱、水澇、光照、濕度、地震、蟲害、生態環境變化等都在相當程度上影響農產品的收成和質量。

基于農產品的生命周期性征，其供求關系在市場經濟條件下受蛛網理論的制約。當供給彈性大于需求彈性時，其供求狀態趨于收斂，當供給彈性小于需求彈性時，其供求狀態趨于發散。

3.交易成本與信息不對稱決定了農業供應鏈以間接融資為主。

農業供應鏈眾多的農戶和小微企業決定了金融交易成本大。金融交易成本包括金融機構的調研談判成本、擬定與實施契約的成本、界定和控制產權的成本、監督管理成本等等，即金融交易過程中發生的所有費用。考慮到供應鏈上的農戶和小微企業的融資規模比較小，所發生的金融交易費用與融資規模相比較大，運用資本市場的直接融資工具對融資雙方都是不合算的。

此外，由于存在信息軟化，農戶和小微企業缺乏規范、透明的生產報表和財務報表，金融機構與資金需求方存在嚴重的信息不對稱，這種信息不對稱導致各種直接融資工具難以適用于農戶和農村小微企業。

商業銀行具有營業網點多且貼近社會基層的特點，其資金、信息、信用的專業化管理以及與社會各階層(包括政府)的溝通協調性一般都強于直接融資部門。相比之下，商業銀行更能有效地降低金融交易成本和信息不對稱，故農業供應鏈金融模式以間接融資為主。

農業供應鏈金融風險的主要特征

我國現有的農村經濟背景和農業供應鏈主要性征決定了農業供應鏈金融風險的主要特征。

1.道德風險突出。

(1)蝴蝶效應。農戶和農村小微企業有其樸實的一面，在其軟信息被商業銀行足夠掌握的情況下，正常經營時主觀違約的比例，與城市借款人相比可能要小一些。但是農戶和農村小微企業因經濟實力不強而抗壓能力弱，一旦受自然災害的襲擾和市場突變的影響，在嚴重的信息不對稱條件下，會產生“受驚而群飛”的蝴蝶效應，即產生大面積的信貸違約現象。

(2)羊群效應。當自然災害和市場沖擊導致農戶和小微企業一時陷于困境時，其中有一定影響者帶頭違約，很可能會產生傳遞作用，其他債務人跟著違約，從而產生道德風險的羊群效應。

2.整體性風險難識別。

農業供應鏈金融最鮮明的特色在于，商業銀行依托龍頭企業的實力和生產輻射力，根據供應鏈上的交易關系、信用關系、擔保關系等為眾多上下游的農戶、中小微企業提供金融支持，有效解決“三農”融資難的問題，保證農產品生產的良種優植、原料供應、加工制造、儲存運輸、分銷等全過程的協調順暢。在這里，農業供應鏈相當于一有機系統，具有系統的所有特性。

我國當前農業生產的自然屬性和廣泛存在的信息不對稱容易觸發由偶然事件引起的被動違約和道德風險，這些被動違約和道德風險經蝴蝶效應和羊群效應放大后，有可能破壞農業供應鏈各成員、各要素之間的協調有序性，造成信用鏈的斷裂，供應鏈金融的整體性風險就會暴露出來。這種整體性風險對金融機構的破壞力很大。

由于農業供應鏈金融的整體性風險常常由偶發因素和供應鏈系統運行方式所引致，再加上農村信息不對稱現象在農戶和小微企業中比較嚴重，整體性風險在初始聚集期一般難以識別。

3.可能引致區域系統性金融風險和行業系統性金融風險。

系統性風險與非系統性風險的本質區別在于，前者不能夠由單家金融機構通過組合方式分散和降低風險，而后者是可以的。另外，系統性風險還有一些重要特征，如突發性、傳染性和重大破壞性。

美國次貸危機引致大型投行雷曼兄弟公司于2008年申請破產保護，從而觸發系統性風險快速傳染，并導致全球性金融危機爆發，就是一典型案例。

我國農業供應鏈一旦形成并發展起來，可遵循規模經濟原理和范圍經濟原理，形成一定的產業優勢，在廣大的農村地區產生較為強大的輻射力并實現跨區域經營。在正常情況下，農業供應鏈的良性循環運行能夠提高農業現代化的程度，產生高的績效，這正是的農業供應鏈的優點所在。但在不利的自然條件、市場條件和生態環境下，農業的脆弱性會導致農業供應鏈積累系統性風險。

例如，大面積的干旱、土地污染和農產品的滯銷就很有可能在供應鏈積聚系統性風險。農業供應鏈的系統性風險可能進而形成供應鏈金融的整體性風險。通過供應鏈對區域內其他產業的輻射和滲透，以及對行業內相關產業的輻射和滲透，這種整體性金融風險在一定的條件下會引致區域系統性金融風險和行業系統性金融風險。

類似于系統重要性銀行對系統性金融風險的貢獻，農業供應鏈的產業規模越大，農業供應鏈金融可能形成的整體性風險越大，可能引致的區域系統性金融風險和行業系統性金融風險也就越大。

我國農業供應鏈金融風險防范的基本原則應當是因地制宜確定農業供應鏈金融支持項目和運用系統論原理控制風險。

因地制宜確定供應鏈金融支持項目

1.重點支持當地特色產業和項目。

在農牧區自然災害較多，農業具有弱質性的背景下，選擇農業供應鏈的金融支持項目時，應當盡量選擇當地優勢產業及健康型特色產業，以降低信息不對稱程度，降低道德風險和系統性風險。

農牧區具有特色的糧食、水果、藥材和畜牧業產品等往往是當地農牧業的重要比較優勢，相關產業是拉動當地經濟發展的動力。特色產業的發展既可以為當地企業和農牧民帶來相對豐厚的收入，風險程度也較低。

由于自然地理和經濟地理的原因，當地資源和農業生產的比較優勢具有一定的自然壟斷性，動植物經過長期的自然選擇，已適應了當地的生態環境，或者經過歷史的長期實踐檢驗，發生生產失敗的概率小于其它地區。因此，本地的特色農牧產業難以被其它地區所復制。

選擇當地比較優勢明顯的農業產業鏈，為龍頭企業及其上下游企業和農戶的_種植、收購、加工等提供金融服務，能夠較好地規避行業風險、區域風險和生態風險，形成企業、農戶和銀行的多贏局面。

2.保證資金的自償性、封閉性和循序漸進。

農業供應鏈金融是基于涉農企業商品交易項下應收應付、預收預付和存貨融資等而衍生出來的組合融資，是以農業產業化龍頭企業為切入點，通過對信息流、物流、資金流的有效控制或對有實力關聯方的責任捆綁，針對龍頭企業上下游長期合作的配套企業和農戶，包括供應商、經銷商提供的融資服務。并非所有向龍頭企業的配套企業和相關農戶提供的融資都屬于供應鏈融資。

農業供應鏈的“集體化”、“現代化”能夠帶來規模經濟性和范圍經濟性，也可能帶來區域性和行業性的系統性風險。為了規避這些風險，供應鏈上的信貸資金應體現自償性、封閉性和循序漸進。只有把商業銀行與龍頭企業進行責任捆綁或者由銀行對供應鏈融資項下的債權、貨權進行有效控制時，這種融資才可稱之為供應鏈融資。

商業銀行審查農業供應鏈金融業務時，需要確保歸還的資金來源于供應鏈體系內，只有確保了資金自償性，才能最大限度降低借款人償債能力不足的風險;商業銀行需要確保信貸資金在供應鏈體系內進行流轉，只有確保了資金封閉性，才能防止借款人過度占用客戶的預付款，并挪作它用;需要循序漸進，從龍頭企業利用貸款收購上游原材料及向下游賒銷產成品開始，確保供應鏈的穩定和安全后，逐步擴展到向上游及下游客戶進行貸款。

3.爭取地方政府的支持與合作。

由于農業的特殊性，商業銀行在選擇農業供應鏈項目時，應盡量爭取地方政府的合作與支持，做到政府支持與商業化金融相結合;把握中央、地方政府關于本地區經濟社會發展的戰略意圖，遵循商業化經營原則，合理進行貸款定價，把控風險收益平衡，支持地方產業園的建設和優質項目的開展。商業銀行應與地方政府一道，促成財政資金與信貸資金的有機結合，以財政貼息資金為杠桿引導商業銀行信貸資金，做大農業產業發展的資金總量。

積極建議地方政府將相關扶貧資金及農業發展資金以貼息貸款或組建擔保公司的方式進入到當地農業供應鏈發展領域，既可發揮商業銀行的資金優勢和專業優勢，又可降低商業銀行的風險。

用系統性原理控制供應鏈金融風險

針對我國農業供應鏈風險的特征，相關的金融業務操作需遵循如下的風險管理理念：

1.實行風險的系統整體性管理。

為了保證農業供應鏈金融風險的控制產生系統整體的正效應，避免產生系統整體的負效應，審核評定農業供應鏈金融支持項目時，需要按照統一的指標及標準，從政治、法律、生態環境、資產特征、客戶資信、銷售渠道(或交易對手資信)、擔保安排等方面，對供應鏈融資各客戶進行系統的信用等級評定。

所謂系統的信用等級評定，是指確定各供應鏈融資客戶的信用等級時，不僅僅考察該客戶的信用記錄和財務狀況，更看重整個農業供應鏈的運行狀況，以及相互聯系的各成員、各要素的協調性。在確定供應鏈融資合作額度時，應充分考慮農業龍頭企業與上下游客戶歷史交易的真實性及未來增長的合理性，使融資額度與農業龍頭企業經營規模及上下游客戶經營水平相匹配，防止企業利用上下游客戶的虛假貿易背景套取和挪用銀行貸款。

2.推行供應鏈金融業務操作的分層次管理。

農業供應鏈金融以整體視角對全供應鏈提供金融服務。商業銀行在業務操作過程中，應當根據系統結構的層次，按照農業供應鏈的運作模式和涉及面的情況進行分層次管理，這有利于風險的整體把控和落實風險責任制。

總行或省分行是農業供應鏈融資業務的管理行，負責制度制定、系統協調和業務開辦審核，負責協調主辦行、協辦行間業務的聯動發展，負責農業龍頭企業及合作方案認定，負責主辦行的資格認定。

龍頭企業轄地所在地市分行是農業供應鏈融資業務的主辦行，負責申請主辦行資格事項，擬定與龍頭企業合作的方案，與龍頭企業商定業務模式，確定供應鏈上下游成員名單，辦理權限內業務。

供應商、經銷商所在地的地市分行及相關經營行是農業供應鏈融資業務的協辦行，協辦行可以進一步細分為經辦行和營銷行，經辦行負責受理融資企業供應鏈金融業務的申請，負責所辦理融資企業的貸后管理工作;營銷行負責供應鏈成員的營銷工作，向經辦行推薦融資企業，配合經辦行進行授信前調查及授信后管理工作。

3.龍頭企業分擔風險。

系統具有行為目的性，農業供應鏈這一系統的行為目的性主要取決于龍頭企業。供應鏈金融業務是基于龍頭企業對其上下游開展的本外幣信貸業務。為了保證農業供應鏈的良性運行和整體風險可控，與龍頭企業共擔風險是供應鏈金融的核心要義，也是供應鏈金融模式與各上下游成員單獨融資模式的區別所在。

龍頭企業風險分擔可包括以下方式：(1)連帶責任擔保，主要指買方在授信到期日或到期前約定天數內，未足額備付所欠銀行款項，銀行通知賣方履行債務連帶清償責任，清償款直接劃付至銀行指定賬戶。

(2)差額退款，主要指買方未足額備付所欠銀行款項，銀行通知賣方將買方未提取的貨物以買方欠銀行款項的金額進行退款，退回款項直接劃付至銀行指定賬戶。

(3)貨物回購，主要指未足額備付所欠銀行款項，銀行通知賣方將買方未提取的貨物以買方欠銀行款項的金額進行回購，回購款項直接劃付至銀行指定賬戶。

(4)調劑銷售，主要指買方未足額備付所欠銀行款項，銀行通知賣方將買方未提取的貨物出售給其他買方，在約定期限內由賣方將銷售款項連同自有資金以買方欠銀行款項的金額直接劃付至銀行指定賬戶。

4.加強信息相關性以實現客戶的信用增級。

信息是對有序性的量度，信息的獲取、加工和使用可以消除系統的不確定性。信息不對稱是金融風險產生的主要根源。加強農業供應鏈各成員、各生產要素間的信息相關性可以實現銀行客戶的信用增級，是降低信息不對稱、防范金融風險的有效途徑。

前文所提及的農業供應鏈系統資金的自償、封閉運行以及實行與龍頭企業分擔風險，都有助于加強信息相關性，使得供應鏈上各成員間加強監督，特別是發揮龍頭企業的主導作用和信息處理及傳遞作用，也使得商業銀行通過金融業務流程獲得較為豐富的信息，從而使得供應鏈上眾多的農戶和中小企業的信用得到增級。除了系統內生性的客戶信用增級，還可以通過開展商業銀行與農業保險機構、農業擔保機構的合作，推行與商業性資金合作的混合信貸、與政府資金合作的混合信貸，以實現系統外生性的客戶信用增級。

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